焦炭价格动态与提涨背景 - 焦炭价格在经历4轮累计100120元/吨的提降后，于1月16日开启2026年首轮涨价计划，预计1月19日落地 [1][7] - 自2025年12月下旬起，焦化企业由盈转亏，且亏损持续扩大，上周吨焦平均亏损65元，环比扩大20元 [6][7] - 同期钢厂利润尚可，高炉螺纹钢利润在60元/吨上下波动，钢厂通过向焦化端转嫁压力导致焦炭价格前期下跌 [6][7] 行业供需与生产状况 - 上周焦炭整体供需两弱，总库存加速累积 独立焦化厂与钢厂自有焦化厂焦炭产量均小幅回落，总产量小幅下降 [7] - 需求端铁水产量小幅回落至日均228万吨，但仍处历史同期较高水平且有回升预期 钢厂焦炭采购减弱 [7][8] - 独立焦企日均产量63.45万吨，钢厂焦企日均产量46.72万吨，环比持平但总产量低于去年同期 焦企多采取按需生产策略 [8] 库存结构与冬储情况 - 库存结构显示，独立焦化厂去库放缓，钢厂有被动累库迹象，港口库存平稳累积 [7] - 钢厂焦炭库存为650万吨，处于偏低水平，库存可用天数仅12天，较去年同期减少约1.6天 [8] - 受钢材库存同比偏高压制，钢厂冬储补库力度不足且意愿谨慎 预计库存可用天数仅会提升至1314天，补库强度有限 [8][9] 成本与关联市场分析 - 焦炭行业独立定价能力不强，价格走势主要由焦煤和钢材价格决定 [9] - 焦煤价格自2025年12月中旬企稳走高，但国内矿山复产产量已持平去年同期 蒙煤日通关量约17万吨，为历史同期最高，总供给存在上升可能 [7][9] - 钢材端宏观政策利多驱动有限，房地产及基建需求改善迹象仍需观察，当前需求难以支撑焦炭价格大幅上行 [9] 后市展望与价格预期 - 在钢厂利润未改善、炉料供给偏宽松的压制下，焦炭价格上方空间预计难以打开，本轮涨价幅度有限 [9] - 受产业链终端钢材高库存压制，焦炭预计延续供需两弱态势，季节性累库强度或不及去年同期 [9] - 叠加一季度存在政策“开门红”预期，预计短期焦炭价格以震荡运行为主，现货或涨价1~2轮以平衡产业链利润矛盾 [9]