地缘政治与贸易动态 - 欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税或限制美国企业进入欧盟市场 以反制美国对欧洲八国加征关税 若未达成协议 报复性关税将于2月6日起生效 [2] - 美国宣布自2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税 并计划自6月1日起将税率提高至25% 直至就美国购买格陵兰岛达成协议 [2] - 欧洲八国发表联合声明 指出威胁加征关税破坏跨大西洋关系并可能导致危险的恶性循环 [3] 美联储人事动态 - 下一任美联储主席的提名人选可能在本周公布 市场预计最终选择在凯文·哈塞特与凯文·沃什之间展开 [4] - 目前迹象表明凯文·沃什极大概率将成为下一任美联储主席 [4] - 最终决定可能在特朗普启程前往达沃斯前或返回后公布 [4] 铂族金属市场表现 - 截至1月16日收盘 铂期货主力合约PT2606价格报收610.05元/克 周度下跌3.17% 钯期货主力合约PD2606价格报收469.35元/克 周度下跌9.04% [5] - 国际铂、钯价格2025年至今分别录得超过155%和100%的涨幅 但2025年四季度及2026年1月份在创出新高后迅速遭遇大幅回调 [7] - 上周广期所铂、钯期货价格向上动能不足 整体表现乏力 几次尝试触碰前高均未果 伴随白银价格回撤 铂、钯价格从高位回落 [9] 铂族金属价格驱动因素 - 近期铂、钯期价回调 主因市场针对关键矿物的关税预期落空 美国宣布将对关键矿产实施进口管控 但暂不征收关税 并设立最长180天的谈判窗口 [5][6] - 推动本轮铂族金属价格迭创新高的核心逻辑是宏观层面的“去美元化”与“资源民族主义”叙事强化 以及美联储独立性受政治干预的担忧 驱使全球资金寻求非主权信用资产庇护 [7] - 铂、钯的上涨动能高度依赖板块整体情绪的溢出 易受海外金银价格异动的联动影响 铂有氢能经济的长期愿景和供应短缺支撑 钯需求则严重依赖内燃机汽车并受电动化转型冲击 [8] 铂族金属供需与库存 - 当前铂市场开始重新小幅累库 截至1月16日当周 NYMEX铂库存上升至66.44万盎司 约合20.67吨 注册仓单占比为55.7% [8] - 同期 钯市场仍处于去库态势 NYMEX钯库存下降至20.70万盎司 约合6.57吨 注册仓单占比抬升至67% [8] - 铂市场整体处于结构性扩张阶段 汽车催化剂需求稳定 氢能产业为未来重要增长点 首饰和投资需求扩张将对铂价形成较强支撑 [9] 铂族金属价格展望 - 当前铂、钯市场进入易跌难涨的盘整期 但下方韧性健康 外盘铂价2200美元/盎司、钯价1700美元/盎司或是目前的安全垫 [9] - 短期来看 铂、钯价格或仍维持宽幅震荡 中长期来看 预计铂价格长期中枢仍有一定抬升空间 钯价底部也具备一定支撑 [9] - “降息+软着陆”组合将进一步放大远期价格弹性 钯虽然长期供需趋松 但现货阶段性紧缺导致价格坚挺 叠加美联储进入降息周期形成支撑 [9]