公司发展历程与商业模式 - 公司起源于2012年东莞农贸市场的一个猪肉档口，创始人冯冀生因坚持“不卖隔夜肉”的承诺而受到关注[2][3][4] - 2013年，公司在深圳福田社区开设第一家“钱大妈”门店，转型为社区生鲜店，售卖禽肉、蔬菜、水产等多种商品[5] - 为解决生鲜尾货损耗问题，公司创新推出“定时打折，日清不留”机制，每晚7点开始全场9折，每半小时再降一折，23:30后未售出食材免费赠送，以此将口号变为可验证的制度[6][7][8][9] - 2014年，公司通过开放加盟加速扩张，门店数从2015年的130家增至2018年的超1000家，并进入香港市场，至2021年初全国门店数突破3000家[10][11] - 公司自2015年起累计完成5轮融资，投资方包括高榕资本、启承资本等，2019年D轮融资近10亿元，2025年估值达130亿元[12][13] 运营与供应链体系 - 公司构建了“田间到餐桌”的全链路供应链体系，包括产地直采、全国16个综合仓（总面积超22万平方米）、与超120家物流企业合作日均调度超800辆冷链车，实现生鲜仓内周转不超过12小时，猪肉从屠宰场到门店最快6小时，“枝头采摘-门店上架”24小时内直达[15] - 公司采用数字化预测，门店T+2下单，凌晨5点半前完成精准配送[15] - 截至2025年9月，公司在全国14个省及港澳地区拥有2938家门店，其中98.6%为加盟店，服务家庭超1000万户[17] - 门店SKU控制在400-500个，覆盖高频需求，2024年单店日销约1.4万元，坪效是商超的6倍、便利店的3倍[17] 财务与市场地位 - 按生鲜产品GMV计算，公司已连续五年位列中国社区生鲜连锁第一，其生鲜产品GMV约98亿元，为华南地区第二大市场参与者的2.8倍[17] - 2023年至2025年前九个月，公司营业收入分别为117.44亿元、117.88亿元和83.59亿元，相应的净利润分别为1.69亿元、2.88亿元和-2.88亿元，相应的经调整净利润分别为1.16亿元、1.93亿元和2.15亿元[17] - 截至2025年9月，公司资产负债率达197%，流动负债净额17.16亿元，存在短期偿债压力[17] - 公司正深化基地直采和农产品深加工，布局线上渠道与直播电商，并向低线城市、港澳市场延伸，为出海做准备[17] 行业背景与竞争格局 - 中国生鲜零售市场规模超6万亿元，是体量最大的社会零售细分品类之一，但线上化率仅约20%-25%，意味着至少4万亿元交易仍发生在农贸市场、夫妻店、传统商超等低效线下场景[19][20] - 一线及新一线城市超70%的家庭每周买菜3次以上，其中超一半集中在“下班后18:00-21:00”，消费者需求呈现近、快、稳的特点[22] - 传统生鲜零售痛点在于损耗高、周转慢、预测难，传统农贸市场蔬菜损耗率15%-25%，传统商超生鲜损耗率8%-12%，而头部社区生鲜企业通过数字化和集中仓配已将损耗压至5%-8%[24] - 行业主要玩家模式包括：叮咚买菜的“前置仓+即时配送”模式，高峰期全国近1000个前置仓，核心城市最快30分钟送达，2023年在多城实现单城盈利，毛利率一度达30%左右[27]；盒马鲜生全国门店超300家，生鲜SKU占比50%-60%，线上订单占比普遍超60%，门店作为社区履约中心[28]；社区团购模式在监管后头部平台仍保留巨大生鲜交易规模，验证了消费者对提前一天买菜的接受度[29] - 行业累计资本投入已超千亿元，未来机会在于以最低损耗承接高频、稳定的需求，并将其转化为长期现金流[30]