文章核心观点 - 全球稀土资源战略地位持续提升，稀土产业进入高质量发展新时代，预计从2026年起全球稀土供需缺口将持续扩大，价格稳中有进，产业链盈利能力将持续提升，推荐稀土产业链的战略配置价值 [3][38][41] 稀土产业政策与战略定位 - 自2011年国务院首次提出“稀土战略储备”以来，国家围绕保护资源和促进技术创新出台了一系列政策，稀土资源安全已上升至国家安全体系的核心维度 [4][41] - 2024年10月《稀土管理条例》正式实施，2025年8月《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》出台，标志着国家对稀土产业高质量发展的政策不断完善及细化 [4][41] - 政策管控从生产规模准入、企业兼并重组、打击非法生产流通，逐步延伸到全产业链管理、技术出口管制和产品信息追溯，旨在实现从资源大国向产业强国的转变 [5][42] 全球稀土供给分析 - 2024年全球稀土矿产量为39万吨，其中中国产量为27万吨，占全球总产量的69% [6][43] - 2024年中国全年稀土开采指标为27.0万吨，同比增长5.9%，但增速同比下降15.5个百分点，预计指标增速将维持放缓趋势 [6][43] - 2025年1-11月，中国稀土矿累计进口量同比下降25.1% [6][43] - 预计2028年全球稀土供应将增至51.3万吨，对应2024-2028年的复合年增长率为5.6%，增速持续放缓 [6][43] - 供给结构上，预计2028年中国国内稀土开采指标为36.3万吨，而美国、澳大利亚、缅甸等国的矿产品供给增长有限 [16][53] 稀土永磁材料需求驱动 - 全球稀土消费量的26%来自稀土永磁材料，但其约占74%的消费价值 [17][54] - 新能源汽车：预计2028年，国内和海外新能源汽车将分别拉动9.0万吨和4.1万吨的高性能钕铁硼需求增量，对应2024-2028年的复合年增长率分别为19.3%和20.0% [17][54] - 工业电机与变频空调：预计到2028年，工业电机领域需求有望增至5.8万吨，变频空调领域需求有望增至2.7万吨 [17][54] - 传统及其他领域：包括传统汽车、电动自行车、风力发电、工业机器人、节能电梯和消费电子等，共同构成稳定的需求基础 [34][71] - 综合来看，预计2028年全球高性能钕铁硼需求量将达到36.9万吨 [17][54] 新兴领域需求增长极 - 人形机器人：高性能钕铁硼是机器人电机的理想材料，预计到2035年，在中性预期下，全球人形机器人钕铁硼需求量有望达到2.38万吨 [20][26][57][63] - 低空经济：包括eVTOL和无人机，预计到2040年，在中性预期下，全球低空经济领域钕铁硼需求量有望达到1.12万吨 [26][31][57][68] - 预计新兴领域（人形机器人和低空经济）的钕铁硼需求量在2035年有望增至3.3万吨，占总需求的5.5%，到2040年占比有望进一步提升至7.6% [20][57] 供需平衡与价格展望 - 预计2025年至2028年，全球氧化镨钕的供需缺口分别为-0.5万吨、-0.9万吨、-1.3万吨和-2.1万吨，市场呈现供需趋紧的局面 [32][69] - 新能源汽车、空调、工业机器人等需求持续增长，叠加人形机器人商业化进程加速，将打开稀土永磁远期需求增长空间 [32][69] - 预计2026年氧化镨钕价格中枢有望抬升至60-80万元/吨区间，稀土价格稳中有进将带动产业链公司盈利能力持续提升 [32][69]