文章核心观点 - 特斯拉Optimus人形机器人采用软质包覆材料，为聚氨酯TPU材料带来了新的重要增量市场，有望推动TPU市场规模加速增长和行业估值中枢上移 [1][2][4] 人形机器人带来的TPU材料新需求 - 人形机器人在工业作业和家庭服务等场景需要防护减震设计以提升交互安全性，软质包覆材料成为量产落地的必要环节 [2] - 特斯拉Optimus机器人最新迭代已全身覆盖软质包覆材料，并配置了“手套”和“鞋子”，特斯拉此前也专设了相关招聘岗位 [2] - 聚氨酯TPU材料兼具高弹性和高强度，是防护减震又轻量化的理想选择，成为机器人最新的重要增量方向之一 [2] TPU在人形机器人上的具体应用潜力 - 安全防护减震：TPU高弹性可减少外力冲击，适用于防护外壳、仿生肌肉、足底缓冲垫等部位 [3] - 非承重结构件：TPU硬度范围宽，可结合3D打印等工艺制造结构件和功能性零部件 [3] - 传动保护与密封：TPU的耐磨性、柔韧性与耐化学性适配关节防护和密封、线缆保护套等需求 [3] - 柔性传感器基底：TPU凭借高弹性、可加工性和生物相容性，可切入电子皮肤、手套等柔性传感环节 [3] TPU市场规模与增长前景 - 中国TPU消费量从2019年的44.7万吨增长至2024年的72万吨，期间年复合增长率为10% [1][4] - TPU传统应用领域包括制鞋、薄膜、汽车等 [1][4] - 人形机器人的应用将推动聚氨酯TPU市场加速增长 [1][4] - 测算人形机器人量产达百万台规模时，乐观情形下TPU部件的增量市场空间有望超过30亿元人民币 [4] - 相比于PEEK材料，TPU在人形机器人中单机用量更高，且具备性价比、可一体化成型、环保可回收的优势 [4] 潜在受益的产业链环节与公司 - 中游TPU结构件制造企业：具备汽车领域相关业务背景、与下游整机厂有合作基础、拥有海外产能布局的企业有望率先受益，相关经验和产线可复用 [5] - 受益标的：凯众股份（603037）、模塑科技（000700） [5] - 其他受益环节企业：具备电子皮肤、仿生肌肉等环节制造能力的企业有望受益于Optimus柔性包覆材料的延伸 [5] - 受益标的：日盈电子（603286）、恒辉安防（300952）、纽泰格（301229） [5] - 上游TPU材料企业：TPU产品体系完善、产能布局领先的企业有望受益于产能先发优势及改性技术溢价 [5] - 受益标的：美瑞新材（300848）、华峰化学（002064）、汇得科技（603192） [5]