生猪市场近期价格与驱动因素 - 截至1月16日，全国生猪均价为12.72元/公斤，较2025年最低点上涨2元/公斤 [1] - 当前价格上涨受季节性消费驱动及大范围雨雪天气影响 [1] - 1月以来生猪周度出栏均重止跌回升，截至1月15日，全国生猪出栏均重为124.47公斤，高于2025年同期的122.66公斤和2024年同期的122.24公斤 [1] 2026年第一季度（春节前后）供需分析与价格展望 - 供给端：2025年1月至9月全国新生仔猪环比持续增加（仅7月环比下降），对应2026年3月前生猪出栏呈增加趋势 [1] - 需求端：未来1个月（1月下旬至春节前），猪肉消费将呈“北强南弱”格局，南方消费减弱将施压猪价 [1] - 春节前，供需双增驱动猪价偏强震荡，全国生猪均价高点看至13元/公斤 [2] - 春节后进入传统消费淡季，供强需弱将施压猪价，全国生猪均价低点看至10.5元/公斤 [2] 2026年第二季度供需拐点与价格预期 - 2025年10月和11月新生仔猪数量连续两个月环比下降，对应2026年4月起环比供给压力缓解 [3] - 预计2026年二季度猪价止跌企稳，全国生猪均价在1112元/公斤 [3] - 3月供给有望形成拐点，4月开始供给压力环比减弱 [3] 2026年下半年价格走势核心变量与预期 - 产能去化：2025年10月末，我国能繁母猪存栏为3990万头，环比下降1.1%，同比下降2.1%，时隔17个月重回4000万头以下 [4] - 供给节奏：排除疫病影响，理论上对应2026年8月前生猪供给仍处于较高水平，而8月后供给压力有所缓解 [4] - 价格预期：预计2026年三季度生猪价格季节性波段上涨，全国生猪月均价暂维持1213.5元/公斤的预期 [4] - 关键变量：2026年8—12月供给减少幅度，关键取决于2025年11月到2026年2月的母猪存栏下降幅度 [4] 生猪产能与供给的综合评估维度 - 行业供给最终以猪肉供给呈现，生猪“产能”由三个维度构成：母猪存栏、生产效率、出栏体重 [5] - 若2026年生产效率进一步提升，则将对冲母猪存栏下降带来的供给减少问题 [5] - 需关注2026年生猪出栏体重对猪肉供给的贡献程度 [5]