银行板块市场表现与基本面背离 - 2026年A股开年走强，但银行板块逆势下行，截至1月16日，申万银行指数年内跌近5%，板块总市值缩水超4800亿元，与沪深300（涨幅2.20%）和上证指数（涨幅3.35%）形成反差 [1] - 个股层面分化明显，浦发银行年内累计跌幅超11%，南京银行跌超8.57%，农业银行等共10只个股跌幅超5% [1][5][6] - 尽管股价疲软，但部分银行如渝农商行、南京银行的董监高及大股东已开始出手增持，传递对板块价值的认可信号 [1][8] 银行业绩基本面持续强化 - 多家银行披露的2025年业绩快报显示行业经营韧性，浦发银行2025年归母净利润同比增长10.52%，资产总额突破10万亿元，不良贷款率降至1.26%，拨备覆盖率提升至200.72% [1][3] - 机构预期上市银行业绩走强，浙商证券预计2025年全年上市银行营业收入同比增长1.2%，归母净利润同比增长1.8%，其中优质城商行营收和利润同比增速区间落在5-10% [3] - 瑞银观点认为，2025年是银行营收触底转折年，2026年营收转正为大概率事件，息差降幅收窄叠加贷款增长有望推动净利息收入改善 [7] 政策环境优化与资金面分析 - 政策面持续优化，央行于1月15日宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，有助于稳定银行净息差预期并增强信贷投放意愿 [4] - 国信证券判断，2026年净息差降幅将大幅收敛，并可能是此轮下行周期尾声，银行板块基本面筑底将驱动优质个股估值修复 [4] - 资金配置偏好变化是板块走弱原因之一，北向资金等更倾向于寻找高成长性标的，银行股低波动性在当前市场吸引力减弱 [2] - 险资被视为银行股重要支撑力量，政策指引下预计每年有超6000亿元险资入市，港股银行股5%以上股息率对险资吸引力显著 [7] 市场观点与未来展望 - 市场人士认为，银行板块处于历史估值低位，叠加稳定业绩预期和高股息属性，中长期配置价值突出，短期波动更多是市场风格切换带来的阶段性调整 [2] - 瑞银指出，银行股属红利避险品种，在市场不确定性上升时更易跑赢，但一季度因市场偏向成长风格可能跑输 [7][8] - 尽管基本面与政策面积极，银行板块在2026年开年10个交易日中有7日下跌，并出现放量下行迹象 [4]