贵金属价格与市场表现 - 现货黄金价格站上4690美元/盎司，现货白银价格站上94美元/盎司，双双创下历史新高 [1] - 今年以来现货白银价格已上涨超30% [1] - 二级市场上贵金属板块表现较强，山金国际涨超3%，西部黄金、山东黄金、中金黄金等跟涨 [1] 有色金属板块分化与资金流向 - 有色金属板块早盘巨震，细分行业走势分化，铜板块跌幅居前，江西铜业跌超7%，北方铜业、云南铜业、铜陵有色跌超4% [1] - 有色矿业ETF招商（159690）早盘一度跌超2%，最终收跌0.67% [1] - 近5个交易日，有色矿业ETF招商（159690）获资金连续净流入8683万元，净流率约55% [1] - 该ETF近5日、10日、15日资金均为净流入状态，净流额分别为8683万元、13268万元、14880万元 [2] 驱动因素分析 - 消息面上，欧美关税升级，格陵兰岛争端加剧，地缘紧张或继续推动贵金属行情宽幅波动 [2] - 美联储新主席人选与鲍威尔调查等事件驱动“贬值交易”，刺激黄金货币属性，其上升趋势较为稳定 [2] - 华福证券分析认为，短期美联储降息预期摇摆，整体呈现易涨难跌格局；中长期全球关税政策和地缘政治不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易核心 [3] - 长江证券指出，地缘风险升级继续推升金银震荡上行，去美化+降息交易延续推升金价，宏观窗口+微观交易结构或致白银加速上涨格局延续 [3] 战略金属收储与行业逻辑 - 各国战略收储再起，澳大利亚宣布成立12亿澳元关键矿产战略储备计划，其中1.85亿澳元用于必要时矿产储备，优先考虑锑、镓、稀土 [3] - 光大证券观点认为，2025年以来欧美对“关键矿产资源”重视程度显著提升，美国和澳大利亚收储规划的累计采购量中，钴约占全球2024年产量的3%、钽约为12%、锑估算为8%，镓估算为14% [4] - 光大证券全面看好战略金属（铜铝钴镍锡锑钨稀土）价值重估 [4] - 有色矿业ETF招商联接基金经理指出，有色矿业正处于周期性大宗商品向国际秩序重塑下战略资产的重构，逻辑具有长期性，估值应具有前瞻性 [4] 相关指数与ETF表现 - 有色矿业ETF招商（159690）跟踪中证有色金属矿业指数，该指数聚焦资源品上游，黄金、铜、铝等关键金属权重占比近6成 [4] - 截至1月16日，中证有色金属矿业指数近一年涨幅达124.26%，近十年累计涨幅272.28%，领跑主流有色指数 [4] - 数据显示，中证有色金属矿业指数近一年和近十年涨幅均显著高于工业有色、有色金属、细分有色、国证有色及中证有色等其他主流指数 [5]