核心事件 - 2025年1月17日，中国航天科技集团的长征三号乙运载火箭发射实践三十二号卫星任务失利，火箭一、二级飞行正常，三级飞行段出现异常 [1] - 同日，星河动力公司的谷神星二号民营商业运载火箭首次飞行试验任务失利，火箭飞行异常 [3] 长征三号乙运载火箭 - 长征三号乙是中国用于商业发射服务的主力火箭，主要用于发射地球同步转移轨道卫星、北斗导航卫星等 [3] - 该火箭全长56.5米，起飞重量约456吨，地球同步转移轨道运载能力为5.5吨 [3] - 截至2025年1月，该火箭共进行115次发射，成功110次，失败3次，部分成功2次，2024年12月3日完成第100次宇航发射 [3] 星河动力公司 - 星河动力成立于2018年，是国内第一家实现火箭量产、高密度发射并商业化的民营商业火箭企业 [5] - 公司核心产品包括“谷神星”系列小型固体运载火箭和“智神星”系列中型液体运载火箭 [5] - 公司核心研发团队数百余人，其中博士41人，硕士107人，90%人员拥有8年以上航天相关行业工作经验 [5] - 公司自成立以来累计完成10轮融资，金额超53亿元人民币，2025年9月完成24亿元D轮融资，投后估值达150亿元至160亿元，创民营火箭企业单笔融资纪录 [6] - 公司已于2025年10月向北京证监局提交IPO辅导备案 [6] - 公司商业模式为用自研火箭提供卫星发射服务并收取费用，自2023年9月5日首飞至2025年1月，谷神星一号海射型已完成六次海上发射任务且均成功 [6] 中国商业航天行业现状 - 2024年中国航天全年发射次数达92次，创历史新高，其中航天科技集团73次，航天科工3次 [7] - 2024年民营火箭企业发射情况：中科宇航5次，星河动力6次（失败1次），蓝箭航天3次（失败1次），星际荣耀1次，东方空间1次 [7] - 行业处于从技术验证走向规模化运营的阶段，火箭发射环节是产业生态的瓶颈，表现为可用火箭总供给量低、单箭运力不足、运力成本较高 [8] - 民营火箭企业发射经验不足，发射成功率和长征系列火箭仍有较大差距 [8] 行业技术发展与市场动态 - 大部分民营火箭公司的研发重心在液体可重复使用火箭上，该技术是实现高频次、低成本、规模化发射的必经之路 [9] - 全球仅美国掌握了可重复使用火箭技术，中国正在攻关 [9] - 2025年12月，蓝箭航天朱雀三号复用运载火箭首飞成功，但一子级火箭回收失败 [9] - 有专家分析，中国若集中力量攻克火箭回收技术，预计3至5年可实现 [9] - 2025年12月初以来，受可重复使用火箭首飞预期推动，A股商业航天指数涨幅达40%以上，但多数概念股相关业务占比较低，估值已严重脱离基本面 [10] - 近期商业航天概念板块回调，近四个交易日呈下跌趋势，截至1月16日收盘，多只个股下跌 [11]