行业核心观点 - 电网设备行业处于高景气周期 国内投资规模明确增长 海外需求强劲驱动出口 [1][2] - 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元 较“十四五”增长40% 年均投资额8000亿元 未来5年复合年增长率接近两位数 [1][2] - 投资将聚焦新型电力系统建设 初步建成主配微协同的新型电网平台 跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超30% [1] - 北美市场受电网老化更新与人工智能数据中心用电需求驱动 电力设备需求激增 欧美电力变压器和高压电缆交付周期近乎翻番 [1] - 特高压、电网智能化、出海被认定为行业三大确定性较强的主线 同时受益于新能源消纳、人工智能数据中心用电需求等多重催化 [2] 市场表现 - 2026年1月19日 电网设备主题指数强势上涨5.98% [1] - 成分股电科院涨超12% 大连电瓷、双杰电气、汉缆股份、华明装备、积成电子、宏盛华源均涨停 [1] 出口数据 - 2025年1月至11月 中国变压器出口额同比增长35.3% [1] - 2025年1月至11月 中国高压开关出口额同比增长29.4% [1] - 2025年1月至11月 中国电线电缆出口额同比增长22.9% [1] 机构观点 - 中信证券认为 电网投资规模的定调明确了未来5年保持较高强度投资的总量目标 继续保持适度超前的增长态势 发挥电网投资的“压舱石”作用 带动新型电力系统产业链供应链高质量发展 [2] - 多家机构认为 国家电网4万亿元投资计划夯实了“十五五”期间行业稳健增长预期 [2] 相关金融产品 - 天弘中证电网设备主题指数紧密跟踪中证电网设备主题指数 [2] - 中证电网设备主题指数选取80只业务涉及特高压产业、智能电网建设等领域的上市公司证券作为指数样本 [2]