行情回顾 - 截至1月16日当周，环保板块整体上涨0.3%，表现优于大盘，同期上证综指下跌0.45%至4101.91点 [1][2] - 当周市场表现前三的行业为计算机（+3.8%）、电子（+3.8%）和有色金属（+3.0%），表现后三的行业为国防军工（-4.9%）、房地产（-3.5%）和农林牧渔（-3.3%） [1][2] - 环保细分子板块表现分化，其中环保设备板块涨幅最大，达4.28%，水治理板块上涨2.60%，垃圾焚烧板块上涨1.16%，水务、监测/检测/仪表、环境修复板块分别小幅上涨0.35%、0.40%、0.41% [1][2] - 大气治理板块跌幅最大，下跌3.87%，资源化板块下跌1.18%，环卫、固废其他板块分别下跌0.63%、0.64% [1][2] 行业动态 - 1月16日，工信部等六部门联合印发《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，旨在加强全链条监管，构建规范、安全、高效的回收利用体系 [3] - 工信部等部门印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》，工业绿色微电网是集成光伏、风电、新型储能、氢能等技术的综合能源系统，旨在促进工业用能低碳转型，是实现工业领域碳达峰目标的重要途径 [3] 产业链延伸趋势 - 近年来，环保类企业正通过收购矿产股权、技术合作或提供生态修复服务等方式，积极布局上游矿产资源端 [4] - 一体化布局有望发挥协同效应，使环保企业直接获取上游原料，降低对外采购依赖，稳定生产成本，并减少中间环节消耗及运输、环境治理成本 [4] - 高能环境拟收购三家矿业公司45.2%股权，获得相关金矿探矿权，已探明金金属量达4474千克，其原有金属资源化处置业务有望与矿产形成协同 [4] - 倍杰特在新疆通过公开拍卖等方式已取得4处铜多金属探矿权，积极布局有色矿山 [4] - 龙净环保依托紫金矿业，积极开展绿色矿山装备及光储项目 [4] - 环保公司向上游矿业端延伸产业链，有望带来“第二曲线”增长机遇，相关公司包括高能环境、倍杰特、龙净环保、金圆股份等 [4] 投资观点 - “十四五”期间，国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更高要求，节能环保及资源循环利用领域有望维持高景气度 [5] - 在化债背景下，水务与垃圾焚烧等运营类资产盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎来戴维斯双击 [5] - 重点推荐的公司包括瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境 [5] - 建议关注的公司包括旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保 [5]