市场表现与资金流向 - 截至2026年1月19日，中证细分有色金属产业主题指数上涨0.15%，成分股中孚实业上涨6.41%，天山铝业上涨4.06%，山金国际上涨4.00%，雅化集团上涨3.83%，西部黄金上涨3.75% [1] - 有色50ETF(159652)当日上涨0.16%，报1.89元，近1周累计上涨3.35%，涨幅在可比基金中排名第一 [1] - 有色50ETF盘中换手率为3.04%，成交1.72亿元，近1年日均成交9493.48万元，早盘获资金加仓，净申购300万份 [1] - 有色50ETF最新规模达57.92亿元，最新份额达30.77亿份，均创近1年新高，最新资金净流入1.11亿元，近5个交易日有4日净流入，合计“吸金”6.32亿元，日均净流入1.26亿元 [2] - 杠杆资金持续布局有色50ETF，本月以来融资净买额达585.25万元，最新融资余额达9831.12万元 [2] 公司业绩预告 - 北方稀土预计2025年度实现归母净利润21.76亿元到23.56亿元，同比增长116.67%至134.60%，预计扣非净利润19.6亿元至21.4亿元，同比增长117.46%到137.43% [2] - 北方稀土镧铈产品年度首次实现销大于产，库存消化显著，冶炼分离、稀土金属、稀土功能材料、稀土永磁电机等主要产品产销量同比实现不同幅度增长 [3] - 洛阳钼业预计2025年度实现归属净利润200亿元到208亿元，同比增长47.8%到53.71%，预计扣非净利润204亿元到212亿元，同比增加55.5%到61.6%，业绩增长主要系主要产品量价齐升、运营成本有效管控 [3] 行业观点与驱动因素 - 中信证券认为，全球稀土资源战略地位持续提升，供给层面配额管制叠加政策使刚性逻辑加强，需求层面新能源汽车、人形机器人和低空经济等新兴领域有望成为长期增长核心驱动，预计2026年起全球稀土供需缺口或持续扩大，稀土价格稳中有进，产业链盈利能力或持续提升 [3] - 国金证券指出，钨、钼、稀土等关键金属价格普遍上涨，主要得益于海外战略储备需求上升及国内出口管制政策加码，美国两党议员提议设立25亿美元“战略韧性储备”及计划提高军费支出，提升了钨等军工金属优先级，我国加强对日本两用物项出口管制，推动钨精矿和仲钨酸铵价格环比分别上涨11.15%和11.31% [4] - 在AI赋能和汽车智能化带动半导体复苏背景下，锡供需格局趋于紧张，尽管印尼、缅甸供应受限，中长期增量项目稀少，锡价上行趋势不变 [4] - 当前有色板块配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化 [4] 有色50ETF产品特点 - 有色50ETF(159652)全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期 [4] - 按中信三级行业分布，其标的指数（细分有色000811）在铜(34%)、黄金(12%)、铝(15%)、锂(11%)等领域有较高配置 [7] - 该ETF聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达38%，同类领先 [8] - 其前十大成分股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业等龙头企业 [9] - 2022年至今，有色50ETF标的指数累计收益率达50%，最大回撤为-42%，表现优于对比指数（如有色金属指数收益率40%，最大回撤-45%） [11] - 有色50ETF标的指数PE（市盈率）为26.27倍，相比5年前下降了52%，估值性价比高，同期指数累计涨幅达99.61%，表明涨幅主要来自于盈利驱动而非估值提升 [12]