港股医药板块市场表现 - 1月19日早盘，港股全线调整，恒生指数下跌近1%，医药板块随市走低 [1][10] - 医疗板块低开低走，港股通医疗ETF华宝（159137）一度下跌2%，盘中频现溢价交易 [1][11] - 创新药板块同步下行，港股通创新药ETF（520880）盘中跌幅超过2% [3][11] 主要成分股价格变动 - 港股通医疗ETF华宝的权重股药明生物股价下跌超过5% [1][11] - AI医疗龙头公司京东健康和阿里健康股价双双下跌超过1% [1][11] - 港股通创新药ETF的权重龙头百济神州和康方生物股价下跌超过2% [3][11] - 中国生物制药、三生制药等多只股票跌幅超过4% [3][11] 资金流向与交易特征 - 港股通创新药ETF（520880）在价格走低区间持续出现溢价交易，显示买盘资金相对强势，或有资金逢低吸纳 [3][12] - 截至发稿，港股通创新药ETF（520880）场内成交额超过2亿元人民币 [3][12] - 港股通医疗ETF华宝（159137）在交易中也频现溢价 [11] 行业基本面与政策动态 - 国家药监局数据显示，2025年中国批准创新药达76个，数量位居全球首位 [4][14] - 2025年，中国创新药BD出海授权全年交易额突破1300亿美元 [4][14] - 机构分析认为，中国创新药行业已进入“出海+技术+政策”三浪叠加的收获期，正持续推动行业估值重构 [5][15] 近期行业关注点 - 自2026年1月起，多家创新药企将陆续发布2025年业绩预告，可关注业绩超预期带来的估值修复机会 [5][15] - JPM大会后，一季度仍是海外授权交易的密集期，建议关注拥有ADC、双抗、小核酸平台等管线价值且未被充分定价的创新药企 [5][15] 港股通创新药ETF产品特征 - 港股通创新药ETF（520880）及其场外联接基金（025221）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数 [5][15] - 该指数第一大优势为纯粹性，不含CXO公司，全面覆盖纯正的创新药研发类公司 [6][15] - 该指数第二大优势为龙头集中度高，前十大创新药龙头公司合计权重超过73% [6][8][15][17] - 该指数第三大优势为风险管控，通过对流动性较差的成分股强制降权来管理尾部风险 [7][16] - 指数前十大成分股具体权重为：康方生物(10.49%)、百济神州(10.01%)、石药集团(9.97%)、中国生物制药(9.47%)、信达生物(9.38%)、翰森制药(8.15%)、三生制药(7.13%)、科伦博泰生物-B(4.01%)、康哲药业(2.55%)、再鼎医药(2.25%)，合计权重73.41% [8][17] - 前十大成分股总市值合计约11354亿港元 [8][17]