宏观与行业环境 - 2026年开年以来有色金属板块持续活跃，有色矿业指数(931892)探底回升，现货黄金涨破4690美元/盎司续创新高[1] - 全球流动性宽松、国内政策加码与新兴需求爆发形成多重共振，有色金属赛道迎来黄金投资窗口[1] - 宏观层面，美联储2025年三次降息后2026年宽松预期延续，弱美元环境降低大宗商品持有成本[1] - 国内层面，八部门《有色金属行业稳增长工作方案》明确加强锂、镍等资源勘查，推动再生金属产能突破[1] - 西部证券指出当前大宗商品和有色金属的底层逻辑是交易美联储QE，2026年美联储QE将导致美元流动性加速泛滥[2] - 在康波萧条期，大宗商品超级周期的底层逻辑是交易美元信用裂痕，泛滥的美元流动性会更加泛滥[2] 核心驱动逻辑与机遇 - 全球流动性宽松支撑有色金属价格，AI、高端装备制造加速需求增长，地缘安全溢价推动商品价格重估[1] - 我国收储计划强化资源品战略价值，贵金属呈易涨难跌特征[1] - 全球再工业化与去美元化叙事下，康波的年轮指引大宗商品“走向1978”，具有货币属性和安全属性的金、银、铜、锂将得到系统性重估[2] - 政策驱动明确，国家接连出台铜、铝等行业高质量发展方案，为资源型企业打开长期成长空间[4] - 需求动能强劲，新能源、AI、电力基建、电网、电动车等领域需求持续爆发，供需格局趋紧态势确认，价格中枢有望稳步上行[4] 中证有色金属矿业主题指数分析 - 指数聚焦上游矿源、锚定源头价值，覆盖铜（31%）、黄金（14%）等核心有色品种，严选39家具备优质矿产资源储量的上市公司[3] - 成分股阵营尽显龙头优势，54%为市值500亿元以上企业，千亿级巨头权重占比更高达56%[3] - 指数当前估值处于优势区间，PE为26.9倍、PB为3.9倍，其中PE落位于近五年低位[3] - 盈利端表现亮眼，2024年ROE达13.7%，机构预测2026年ROE将提升至16.9%，盈利增长动能持续增强[3] - 指数自2013年底至今的收益表现优于其他四个同类指数[4] - 指数具备“源头聚焦、龙头集中、盈利向上、弹性突出”的综合特质[5] 相关投资工具 - 即将发行的泰康有色ETF（基金代码：159163）跟踪中证有色金属矿业主题指数，为投资者提供一键布局有色金属矿业赛道的指数投资工具[5] - 该ETF主要采取完全复制法股票投资策略，力求日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%[5] - 该ETF由泰康基金资深量化团队管理，拟任基金经理魏军有17年证券从业经验、14年基金投资管理经验[5]