市场表现 - 在三大指数涨跌不一的背景下，电网设备、特高压、智能电网板块逆势爆发，板块内超百只个股上涨[1] - 截至午间收盘，双杰电气涨超17%[+17.65%]，亿能电力涨近14%[+13.89%]，中国西电、大连电瓷、广电电气、积成电子等多股涨停[1] - 电网设备指数年内涨幅超17%，大幅跑赢上证指数[9] 行业核心驱动因素：中国用电需求与结构 - 2025年中国全社会用电量达103682亿千瓦时，首次突破10万亿度，同比增长5%[3] - 该用电量相当于美国全年用电量[约4.1万亿度]的两倍多，超过欧盟、俄罗斯、印度、日本四个经济体的年用电量总和[3] - 用电结构持续优化：第二产业用电量6.64万亿千瓦时，占比64%，其中高端制造业成为新增长点，风电设备制造、新能源车产业用电量增速超20%和30%[4] - 数字经济与新型基建爆发式增长：充换电服务业用电量增速近50%，5G基站、大数据中心带动信息传输行业用电增长17%[4] - 居民电气化水平提升与极端天气共同作用，进一步推高用电总量[5] 行业核心驱动因素：国内电网投资规划 - 国家电网宣布，“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期增长40%，年均投资规模高达8000亿元[6] - 叠加南方电网投资，未来五年全国电网年均投资将大概率突破1万亿元[6] - 投资重点为推进新型电力系统建设，巩固“西电东送、北电南供”的能源输送网络[6] - 特高压成为投资核心焦点，“十五五”期间跨区跨省输电能力将较“十四五”末提升30%以上[7] - 政策明确“适度超前开展电网投资建设”，为电网建设定下加速基调[7] 行业核心驱动因素：全球电网投资机遇 - 全球电网投资进入高景气周期，欧美正深陷AI算力爆发引发的电力短缺危机[11] - 美国能源部预测2026年起将进入硬性缺电阶段，美国2025年投资2080亿美元升级电网，未来五年投资1.1万亿美元[11] - 国际能源署预计2025-2030年全球电网投资年均规模将接近4900亿美元，年复合增长率达12.6%[11] - 海外电网资本支出普遍连续上调，预计可支撑3年至5年需求双位数高增[11] - 具备技术壁垒与出海能力的中国电网设备龙头，将受益于内需放量与全球电网升级浪潮带来的出口机遇[11]