2025年中国CPI数据及结构分析 - 2025年居民消费价格与上年持平，但12月同比回升至0.8% [1] - 扣除食品和能源后的核心CPI比上年上涨0.7%，涨幅比上年扩大0.2个百分点 [1][3] - 2025年12月核心CPI上涨1.2%，连续4个月保持在1%以上 [3] CPI低位运行的结构性原因 - 食品价格全年下降1.5%，影响CPI下降约0.27个百分点，主要因气候有利、生猪产能充裕导致供应充足 [2] - 能源价格下降3.3%，影响CPI下降约0.25个百分点，主要受国际油价波动下行影响 [2] - 价格低位运行与国内外宏观经济形势复杂变化、传统动能增势放缓及外部环境带来的调整压力有关 [2] 核心CPI温和回升的驱动因素 - 消费品以旧换新政策拉动及部分行业产能治理成效显现，改善了部分领域供需关系 [3] - 扣除能源的工业消费品价格上涨1.1%，其中家用器具价格上涨1.8%，通信工具价格上涨0.6% [3] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格降幅明显收窄，服务价格全年保持温和上涨0.5% [3] 推动CPI回升的有利因素与政策展望 - 基本面：提振消费专项行动及财政金融协同促内需政策有望逐步扩大消费需求 [4] - 季节性因素：元旦假期食品与服务消费活跃，临近的九天春节假期有助于推动CPI季节性回升 [4] - 政策支撑：行业自律与产能治理成效将继续显现，2026年将加强重点行业产能调控与完善产品标准 [4][5] - 宏观政策集成效应、扩大居民消费及规范市场竞争行为，被视作促进2026年物价合理回升的关键 [5]