全球丁二烯市场核心观点 - 受多重因素影响，2026年全球丁二烯市场将持续承压，亚洲净进口格局预计延续至2030年左右方能扭转 [1] - 2025年全球丁二烯价格整体下行，核心源于供需失衡，若亚洲市场价格持续下行，不排除跌破生产成本的可能 [1] 价格走势与供需分析 - 2025年全球丁二烯价格显著下跌：中国到岸价、美国墨西哥湾沿岸到岸价及鹿特丹离岸价均下跌470~530美元/吨；美国月度合同价累计下跌19.75美分/磅 [1] - 价格下跌主因是供需失衡：宏观经济低迷冲击汽车、建筑等下游领域，导致欧美本土消费量下滑；同时亚洲市场曾存在的价格溢价吸引欧美加大出口，加剧全球供应过剩 [1] 区域市场动态与贸易流向 - 亚洲地区短期内仍将持续进口欧美丁二烯，但进口窗口正逐步收紧，2025年初以来欧美与亚洲价差收窄，欧美对亚洲供应量已出现下滑 [1][2] - 欧美本土需求持续疲软：预计2026年欧美本土丁二烯需求依旧疲软，直至2030年才有望小幅回升 [2] 行业结构调整与产能变化 - 欧洲产能调整：2025年南欧、西北欧已有4套蒸汽裂解装置永久关停，2026年仍将有两套装置关停 [2] - 原料工艺转变：欧洲后续新投产装置将采用乙烷替代石脑油为原料，这一调整将降低粗C4产出占比，有助于缓解丁二烯供应过剩 [2] - 美国生产策略：美国市场受亚洲价格压力显著，共裂解工艺成为生产商控制供应量的热门选择 [2] 企业应对与市场影响 - 市场低迷与出口收益缩水，迫使企业采取更激进的去库存措施 [2]