市场行情与价格动态 - 1月19日盘中，集运指数(欧线)期货主力合约急速下挫，最低下探至1104.3点，随后报1123.4点，跌幅2.53% [1] - 船公司为推动春节前集中出运不断降价揽货，1月末-2月初市场报价主要集中在2400-2800美元/FEU区间 [2] - 上海航交所公布最新SCFI欧线运价为1676美元/TEU，较上期下跌2.5% [2] - 现货运价方面，第四周报价大柜2600-3200美金不等，马士基第4周开舱大柜2700美金，环比第三周上行100美金 [2] 机构核心观点与后市判断 - 一德期货认为集运指数维持偏震荡的判断，因光伏产品抢运预期对运价或有边际支撑，不宜过分看空 [2] - 瑞达期货认为多船司陆续调低价格，集运期价支撑减弱，同时地缘局势或有望改善，运价回落显著 [2] - 市场复航预期施压指数估值，若后市货量增长不及预期，现货运价或将在1月底迎来拐点 [2] - 当前运价市场总体受季节性需求影响大，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏 [2] 供需基本面与影响因素 - 运力供给维持高位，上海港平均舱位利用率基本接近满载，但航线运价仍小幅下跌 [2] - 受光伏产品增值税出口退税政策调整影响，一季度光伏等新能源产品抢运预期仍存 [2] - 地缘方面，乌克兰总统泽连斯基表示与美欧伙伴的谈判达到新水平，有望在2026年上半年结束与俄罗斯的冲突，红海复航预期转暖 [2] - 欧元区12月CPI回归至欧央行设定的中期目标水平，通胀压力趋缓，削弱市场对欧洲央行于年底前加息的预期 [2] 机构策略建议 - 策略上，建议现货企业继续以套期保值单持有为主，春节前已签订出运合同的企业同步在期货端对买保头寸(EC2602)进行平仓 [2] - 套利方面，可继续关注EC2604与EC2608合约之间正向套利机会 [2]