文章核心观点 - 国海证券首次覆盖申菱环境，给予“增持”评级，认为公司聚焦高景气赛道，正通过产能扩张与出海战略把握增长机遇 [1] 公司战略与业务聚焦 - 公司业务近期更多聚焦于数字与算力、电力与能源两大高景气应用领域 [1] - 海外业务是公司未来数据服务板块的重要增长点，近年来已在新加坡和马来西亚实现液冷、相变冷却等高能效产品的规模交付 [1] - 公司重视通过技术创新、预制化、本土服务保障等方式增强客户合作粘性 [1] 产能扩张与市场地位 - 为应对持续旺盛的市场需求，公司计划新建智能化液冷设备生产线，旨在提升液冷温控设备产品的规模化生产能力 [1] - 产能扩张旨在有效保障现有及未来订单的按时高质量交付，以巩固并扩大公司在液冷温控设备领域的市场地位 [1]