行业核心困境 - 高端烈酒需求急剧萎缩，导致全球多家大型酒业巨头面临威士忌、干邑及龙舌兰等库存积压创历史新高，引发多地产能关停，并迫使业者加大降价压力以消化库存 [1] - 帝亚吉欧、保乐力加、金巴利、百富门及人头马君度等主要企业的陈酿烈酒库存总值已升至约220亿美元，创下十多年来最高水平 [1] - 部分企业的库存规模甚至逼近其年度销售额，对财务报表构成压力，并引发市场对行业长期低迷的担忧 [1] 供应过剩成因 - 当前供应过剩的局面可追溯至疫情期间，当时居家饮酒需求激增，促使生产商大幅扩产 [1] - 随着通胀挤压家庭预算、消费者支出收缩，行业乐观情绪迅速消退，多家企业相继发布盈利预警并更换管理层 [1] 细分品类与区域市场表现 - 干邑品类受冲击尤为严重，过去一年其出口量大幅下滑，中法贸易紧张局势以及陈酿白兰地库存持续增加令形势雪上加霜 [1] - 生产商如今不得不考虑降价清库存，与疫情期间高端酒款价格屡创新高的景象形成鲜明对比 [1] - 龙舌兰酒行业此前在明星代言品牌加持和美国市场需求飙升推动下经历多年快速扩张，如今随着销售降温，墨西哥本土库存已居高不下 [2] - 近期零售数据显示，美国烈酒市场整体销售持续疲软 [2] 公司财务与运营应对 - 由于库存积压占用大量资金，行业债务水平不断攀升，多家生产商的负债率已突破历史警戒线 [2] - 为遏制库存增长，三得利和帝亚吉欧等企业已暂时关停或减缓了在美国的蒸馏厂产能 [2] 行业未来风险与不确定性 - 分析师警告称，减产措施本身也存在风险，由于烈酒通常需经多年陈酿，若当前削减产能而市场需求在未来数年意外反弹，企业恐将面临供应短缺 [2] - 这正凸显出该行业面临的长期不确定性 [2]