地缘政治事件对油气市场的影响 - 受国际地缘冲突影响，油气板块表现活跃，石油ETF（561360）涨超2% [1] - 美伊地缘政治紧张局势骤然升级，美国总统特朗普宣布取消与伊朗官员的所有会谈并建议盟友撤离该国，引发全球能源市场剧烈波动 [3] - 伊朗正面临多年来最大规模的反政府抗议，市场担忧地缘对后续出口量的扰动，2025年1-12月伊朗原油月均产量为326万桶/日，若局势升级可能对其生产和出口造成重大影响 [3] - 黑海与里海走廊安全风险上升，四艘由希腊管理的油轮在前往里海管道财团（CPC）码头装货途中遭无人机袭击，CPC管道是“轻质低硫原油”重要来源 [4] - 若CPC码头持续受阻，炼油厂将不得不支付高额溢价寻找替代货源，实物资产的安全性溢价或已压制市场对原油长期过剩的担忧 [4] - 长期来看，国际局势持续动荡，地缘政治的不确定性有望为油价景气奠定基础 [3] 原油供需基本面分析 - OPEC+在2025年全年增产221万桶/日，2025年12月OPEC+总产量为4283.1万桶/日 [5] - 2025年Q4以来OPEC+转而降低扩产速度，体现其平衡油价的意愿，并已决定2026年Q1暂缓增产，未来有望根据市场变化决定产量 [5] - OPEC预测2026年原油需求增长138万桶/日，首次预测2027年原油需求增长134万桶/日 [5] - 得益于宏观经济和贸易前景改善，IEA在2025年12月月报中预计2026年全球原油需求增长86万桶/日，环比上调9万桶/日 [6] - IEA预计2026年化工原料需求将主导原油需求的增长，增量占比有望从2025年的40%上升至60% [6] - 供给端，由于OPEC+暂停增产以及俄罗斯、委内瑞拉原油受制裁加剧，IEA预计2026年全球原油供给增长240万桶/日，环比下调2万桶/日 [6] - OPEC+暂停增产有望改善市场对原油供给端的担忧 [5] 相关投资工具与市场表现 - 石油ETF（561360）覆盖石油全产业链，资金持续布局，连续10日资金净流入超2.5亿元 [1] - 石油ETF（561360）跟踪油气产业指数（H30198），该指数聚焦于石油和天然气的勘探、开采、生产及销售等相关业务，反映油气行业上市公司证券的整体表现 [6]