文章核心观点 - 清华大学专家吴璟认为，中国房地产市场在2025年已完成修复并明晰转型路径，为市场稳定奠定基础，对2026年市场继续趋稳抱有信心 [1] - 市场稳定以市场修复完成和转型明晰为前提 [1] - 2026年及“十五五”期间，刚性和改善性住房需求客观存在，部分城市需求旺盛，且政策工具箱完善，为市场回暖提供环境 [1] 短期市场趋势与积极信号 - 交易总规模明显趋稳：2025年前11个月，新建商品房与二手房整体销售规模合并观察呈现明显趋稳态势，部分主要城市出现同比小幅增长，销售规模趋稳领先于价格趋稳 [1] - 市场分化进一步放大：分化体现在成交量、成交价及土地市场，新动能成长更快、更成熟的城市或区域市场表现更为活跃，供应与库存压力较小的区域也更活跃，地方因城施策政策决定市场特征 [2] - 控增量取得更大效果：政策端明确控增量、去库存和优供给的取向有益于市场回暖，并转化为企业理性行为，房地产开发投资及新开工面积等指标在2025年处于下降过程，2026年可能延续，反映供给端有意为之以促稳定 [2] - 去库存见效：2025年11月末全国商品房待售面积比10月末减少约300万平方米，显示供给端控增量与需求端提振措施开始协同发挥效果 [2] 长期转型与新模式发展 - 风险出清集中显效：在保交楼、保交房等举措持续努力下，2025年房地产市场风险出清集中显效，促进了社会经济稳定，为行业发展奠定基础，部分房地产企业债务重组取得积极成效 [3] - 新模式与新动能逐渐明晰：行业回归民生，满足居民美好居住需求，“好房子”成为2025年关键词，被视为行业未来最重要增长点，大量开发企业已意识到这一点 [3] - 城市更新提供新机会：推动城市更新以实现城市更高质量发展的过程，客观上将为房地产业、建筑业等传统产业提供大量新发展机会 [3]