近期股价表现与技术走势 - 公司股价自2026年1月13日触及639港元阶段性顶部后，连续走出五根阴线，1月19日跌幅超过1%，一度跌破610港元大关 [2] - 自2025年10月2日触及683港元高点以来，股价呈现“一浪低于一浪”走势，三个重要顶部分别为683港元（2025年10月2日）、662港元（2025年11月11日）和639港元（2026年1月13日），阶段性顶部不断下移 [2] - 自2022年10月至今，公司股价累计上涨超过两倍，长线表现优于多数科技股，但近期走势弱于恒生指数，预计短期仍会震荡 [2] 投行观点与业务进展 - 2026年1月15日微信公开课PRO披露多项数据：微信小程序在跨境及境外用户中使用次数突破50亿次，覆盖全球100个国家和地区；2025年8月至12月，微信小店“订单与卡包”访问量增长132%，成交额增长320% [3] - 中金公司维持“跑赢行业”评级，目标价700港元，基本保持2025年收入预测不变，将2026年收入预测下调1%至8317亿元，同时上调2025年和2026年Non-IFRS盈利1%至2629亿元、2948亿元 [3] - 瑞银报告指出公司对AI部门进行组织架构重组并加快人才引进，新任AI负责人（曾任职OpenAI）的加入增强了吸引顶尖AI人才的能力，重申其为“首选股”，评级“买入”，目标价780港元 [3][4] - 国海证券预计公司2025年第四季度营业收入为1954亿元，同比增长13%，毛利率20%（同比提升3个百分点），Non-IFRS归母净利润651亿元，同比增长18%，给予目标市值7.2万亿港元，对应目标价791港元 [4] - 尽管投行密集发布看好报告，但公司股价在1月15日至1月19日连跌三个交易日 [3][4] 股份回购情况 - 公司于1月15日以每股619港元至632港元的价格回购101.70万股，斥资6.36亿港元 [5] - 自2025年11月18日至2026年1月15日，公司累计回购超过4000万股，耗资超过250亿港元 [5] - 持续回购被视为向市场传递长期信心，并符合其国际投资者结构偏好（国际机构更倾向回购而非分红以避免股息税） [5][6] 市场分析与资金面 - 业内人士认为近期股价相对落后但不算疲弱，自2022年底部不足200港元以来累计涨幅强于多数大型科技股，短期需要时间消化获利盘，南下资金流入放缓 [2][5] - 近期科技股上涨主要受AI概念驱动，公司虽布局AI，但主业仍以游戏、广告、金融支付为核心，与AI直接关联度相对不高，因此并非资金首选 [5] - 恒生指数多次突破27000点后回落，作为权重股的公司股价承压，AI炒作集中在芯片、大模型等上下游环节，公司相关涉足有限 [6] - 沪深交易所上调融资保证金比例被市场解读为监管释放降温信号，预计南向资金净流入规模会降低 [6] - 分析师预计公司年内股价有机会挑战680港元 [5]