2025年中国宏观经济表现与亮点 - 国家统计局数据显示，2025年中国经济实际增长5%，实现了主要年度预期目标[1][8] - 经济运行呈现三大亮点：主要指标达标、宏观叙事转向消费与科技创新、股市汇市顶住外部冲击运行良好[1][8] - 经济走势受两大变量影响：外部不确定性及关税压力加剧、国内处于新旧动能转型关键阶段[2][9] 经济增长动能与结构转变 - 投资者情绪与全球对中国经济认知出现明显转变，话题从传统增长动力转向DeepSeek、宇树人形机器人、创新药出海等新事物[3][10] - 与2018年“股汇双杀”不同，2025年在极端外部压力下，人民币汇率逆势走强，A股市场创下多年新高[3][10] - 提振内需对经济可持续增长至关重要，有助于收敛储蓄投资缺口、增加进口需求，对全球经济具有积极意义[5][12] 2026年经济增长目标与政策展望 - 市场普遍预期2026年GDP实际增长目标设定在4.5%至5%区间，该区间被认为切实可行[3][10] - 当前通胀水平较低，就业市场尚有改善空间，说明经济仍运行在潜在水平之下[3][10] - 需坚持政策支持与改革创新并举，实施更加积极的宏观政策，若政策与改革协同发力，增长动能有望进一步提升[1][3][10] 货币政策导向 - 适度宽松的货币政策立场预计将持续，并更加注重推动物价合理回升[4][11] - 央行已将物价回升明确列为货币政策重要考量因素，类似美联储的前瞻性指引，意味着即使增长达标，若通胀偏低，政策支持仍将持续[4][11] - 进一步降准或降息仍是可能的选项，但非必须，贴息政策和结构性货币政策工具同样有助于降低实体经济融资成本[4][11] 人民币汇率与国际化 - 近期人民币升值源于经济基本面和市场力量，而非政策选择[5][12] - 人民币国际化不能靠升值驱动，试图通过推动汇率升值来提升货币全球地位存在很大风险[6][12] - 长期应遵循“经济强则货币强”，随着中国经济行稳致远，人民币的国际持有与使用将更普遍[6][12] 数字人民币发展 - 央行出台行动方案，明确自2026年1月1日起新一代数字人民币计量框架、管理体系等全面启动实施，数字人民币迈入数字存款货币时代[6][12] - 新变化允许商业银行将数字人民币纳入资产负债表管理，有助于为用户和商业银行提供更多使用激励[6][13] - 更广泛的实际应用将支持建设自主可控的人民币跨境支付体系[6][13] 国际货币体系与黄金配置 - 国际货币体系多极化趋势持续，美元份额下降，黄金成为关键赢家，其在全球储备中的份额显著上升[7][14] - 私人购金在2025年已接替央行购金成为黄金价格的主要驱动力，这一趋势可能持续[7][15] - 黄金在私人投资组合中占比目前仅略高于2%，而在80年代初一度达到7%至8%，显示其仍有上涨空间[7][15]