核心观点 - 思源电气在机构调研中表示，原材料价格波动影响可控，公司通过期货套保对冲风险，变压器新产能正逐步投产以满足交付，公司对国内电网投资及新能源需求持乐观预期，并对海外扩张保持审慎开放态度 [1] 原材料成本与风险管理 - 大宗商品价格波动对产品成本有影响，但总体影响在可控范围内 [2] - 公司采取铜期货套期保值方式对冲铜价波动影响，并持续复盘策略以更好匹配业务需求 [2] 产能建设与订单交付 - 变压器新建车间及设备正陆续安装、调试、试生产并投入批量生产 [3] - 目前产能大体上能按照客户的要求交货 [3] - 公司会定期复盘产能情况，结合预期签订订单量、在手订单交付需求及时间等综合判断是否进一步扩产 [4] 产品定价与市场展望 - 产品销售价格主要由市场决定 [5] - 国家电网“十五五”期间固定资产投资计划将创历史新高 [6] - 公司希望新能源市场能继续保持较为旺盛的需求 [6] 海外业务拓展 - 在沙特与Al Sharhan Energy合资建厂是应对客户本地化需求且经过审慎评估的决定 [6] - 对于海外建厂，公司保持审慎及开放态度，以期为客户提供更满足需求的产品和服务 [6] 商誉减值评估 - 公司已聘请有资质的评估机构对烯晶碳能2025年商誉进行评估，将尊重评估及审计机构的专业意见 [8] - 具体评估结果将在年度报告中披露 [8]