公司当前发展困境 - 作为曾被誉为“价值投资标杆”的老牌资管机构，公司正遭遇前所未有的发展困境，管理规模大幅缩水、净利润断崖式下滑、核心投研人才流失、三年持有期产品业绩承压，多重因素叠加下，其信任根基面临严峻考验 [1] 新发与存量产品表现割裂 - 2025年上半年，在新任负责人成飞上任后，新基金发行呈现短暂热度，东方红核心价值混合基金募满20亿元，东方红盈丰稳健配置FOF募集规模达65.73亿元，刷新2025年年内同类产品发行纪录 [2] - 但存量产品业绩颓势显著，截至2025年末，公司旗下13只成立满四年的三年持有期产品未实现正收益，其中东方红启兴三年持有A累计亏损幅度达32%，即便经历2025年市场上涨，仍有数只产品亏损幅度超10% [2] - 这种“新发火热、存量低迷”的割裂态势，折射出公司品牌惯性仍在吸引资金，但核心投资能力不足导致存量客户信任受损 [3] 管理规模与盈利能力大幅下滑 - 公司管理规模在2021年达到近2700亿元的峰值，但截至2025年末已降至约2073亿元，较峰值蒸发近600亿元，行业排名从稳居前20位滑落至40位左右 [4] - 盈利能力下滑更为显著，2021年公司净利润为14.38亿元，至2024年已暴跌至3.33亿元，降幅超76%，创下2016年以来的最低水平 [6] - 营收与利润的双重下滑，将直接压缩公司在投研投入、人才激励等关键领域的资源空间 [6] 三年持有期产品业绩争议 - 公司多只业绩不佳的三年持有期产品集中成立于2021年，当时沪深300指数处于5900点的历史高位区间，公司在市场估值高位阶段大规模发行锁定流动性的权益类产品 [8] - 从商业逻辑看，此类产品可锁定管理费收入，但从受托责任角度，高位发行并锁定流动性，相当于将投资者置于“高位站岗”的被动局面，且阻断了其及时止损的路径 [8] - 即便在2025年市场上涨行情中，部分产品表现仍跑输基准，以其规模最大的权益类产品东方红启恒三年持有B为例，截至2026年1月9日，其近3个月收益为-4.51%，同期沪深300指数涨幅为1.05%，近3年累计回报仅9.50%，显著低于沪深300指数18.58%的同期表现 [9] 核心投研人才流失与投资风格漂移 - 公司的衰退与核心人才的持续流失密切相关，曾拥有王国斌、陈光明、任莉组成的“铁三角”及林鹏等明星基金经理，构建了统一且鲜明的价值投资体系 [11] - 近年来，陈光明离职创立睿远基金，王国斌与任莉携手创办泉果基金，林鹏奔私创立和谐汇一，持续数年的离职潮抽空了公司核心投研力量，目前仅剩周云等老臣坚守 [11] - 人才断层导致投资风格变形，为填补空缺引入的外部投研力量，其持仓风格呈现大幅漂移，例如基金经理苗宇管理产品的持仓在2023年三季度至2025年三季度期间，从白酒股全面切换至港股互联网，再转向光模块企业，赛道切换频繁，与公司传统的“深度价值”投资风格相去甚远 [13][15][16][17] 公司未来面临的核心挑战 - 新基金发行的“开门红”仅能暂时缓解压力，公司要实现真正复苏，仍需破解多重难题，包括改善十余只亏损三年持有期产品的业绩、回应被套牢投资者的诉求 [18] - 公司需要在明星团队流失后，重建不依赖个人的投研体系，并重拾“价值投资”初心、重塑市场信任 [18]