贵金属价格表现 - 伦敦金现价格于1月19日盘中一度涨至4690.88美元/盎司，创历史新高[1][3] - 伦敦银现价格于1月19日盘中最高触及94.12美元/盎司，同样创下历史新高[1][3] - 年初至1月19日发稿前，伦敦银现价格年内涨幅超过30%，伦敦金现价格年内涨幅超过8%[3] 价格上涨驱动因素 - 美元指数疲软、通胀抬升预期、美元信用体系削弱以及全球资金加速流向黄金是推动国际金价大涨的主要因素[3] - 美元占全球外汇储备比例持续下降，而黄金占比持续上升，提升了黄金的国际影响力与地位[3] - 市场对美国司法部加剧干预美联储以及对其独立性的担忧，可能成为2026年贵金属市场重要的看涨变量[3] - 若市场对美联储独立性和美元储备货币地位的担忧持续，可能吸引更多避险资金流入黄金和白银市场，推动价格突破高位[3] - 近几年全球央行出于抗通胀和避险目的加大黄金储备，且这一趋势尚未结束，加速了全球资本的“去主权货币化”[5][6] 主题基金业绩表现 - 截至1月16日，数据可取得的54只黄金及黄金股主题基金近一年收益率均高于50%[4] - 其中有5只黄金股主题基金近一年收益率实现翻倍，永赢中证沪港深黄金产业股票ETF以103.98%的收益率领先[4] - 华夏、工银瑞信、国泰、华安旗下中证沪深港黄金产业股票ETF近一年收益率分别为103.46%、102.35%、100.94%、100.09%，均实现翻倍[4] - 平安中证沪深港黄金产业股ETF近一年收益率达99.88%，接近翻倍[4] - 境内市场唯一一只白银主题基金——国投瑞银白银期货（LOF），其A/C份额近一年收益率分别高达179.13%和178.03%[1][4] 后市展望与市场观点 - 业内人士多看好黄金的中长期走势[1] - 有观点指出，若黄金上涨的底层逻辑未变，特别是美元信用体系加速弱化，可能会推升金价涨至5000美元[1][5] - 短期视角下，随着政策不确定性降低及黄金短期拥挤度处于高位，金价风险溢价可能逐步收敛，涨速或有所放缓[5] - 白银市场规模远小于黄金，且对美国利率和美元走势更为敏感，担忧情绪可能引发白银更剧烈的反应[5] - 有分析认为，白银相对于黄金的表现已经过度，市场情绪过于亢奋[5] - 尽管黄金短期价格有过度拉伸迹象，但长期来看，稳健的央行购金及全球债务不断攀升等支撑因素仍然稳固[5] 投资相关提示 - 投资黄金相关主题基金时，需要观察金价走向及主题基金的溢价率变化[5] - 若基金溢价率超过10%，则追高风险较大[5] - 国投瑞银白银期货（LOF）在白银价格走高的同时，近一个月已提示溢价风险超过20次[4]