市场整体表现 - 2026年1月19日，A股市场呈现分化格局，上证指数收盘上涨0.29%，报4114.00点；深证成指微涨0.09%；创业板指下跌0.70% [3] - 港股市场表现疲弱，恒生指数下跌1.05%，收报26563.90点；恒生科技指数下跌1.24% [3] - A股市场个股活跃，沪深两市超过3500只个股上涨，但成交额显著缩量至2.71万亿元 [4] A股市场结构与板块轮动 - 电网设备板块表现强势，直接受益于国家电网“十五五”期间预计高达4万亿元的巨额投资规划，较“十四五”期间大幅增长40% [4] - 商业航天板块热度提升，源于产业端积极进展，多家相关公司已全面启动IPO程序 [5] - 机器人板块走强，与全球人工智能产业浪潮及国内制造业升级相关 [5] - 旅游酒店等消费服务板块走强，反映市场对春节假期消费复苏的提前预期及促进服务消费的政策导向 [5] - 前期热门题材如AI应用概念股显著退潮，监管层严肃查处过度炒作行为，引导市场转向“业绩驱动”和“价值投资” [5] - 贵金属板块活跃，反映在全球地缘政治不确定性加剧背景下，部分资金寻求避险资产的需求 [6] 港股市场表现与驱动因素 - 港股下行压力主要来自对指数权重影响巨大的科技股和金融股，大型科技股集体表现弱势 [6] - 航空股逆势大涨，例如东方航空股价涨幅超过9%，源于市场对航空业供需关系改善、实现量价齐升复苏趋势的乐观预期 [6] - 电力设备、军工等少数与A股联动的板块表现相对抗跌 [7] - A股与港股走势背离，揭示了两个市场在投资者结构、流动性来源和市场关注焦点上的差异 [7] 机构观点与后市展望 - 中信证券认为，融资保证金比例上调等监管措施不会改变市场震荡上行大方向，但会显著影响市场结构，终结单纯依靠叙事和资金接力的单边炒作行情 [7] - 国泰海通证券指出，交易监管有助于引导市场行稳致远，并看好具备强需求支撑且产业催化密集的低位科技方向，如国产算力、新型电网、机器人等 [7] - 东方证券分析认为，当前政策组合拳的核心意图在于引导市场走向“慢牛”，抑制过度投机和杠杆风险 [8] - 对于港股短期前景，银河证券认为，在美联储降息预期降低和地缘政治不确定性交织的背景下，港股或维持窄幅震荡格局 [8] - 泉果基金的刚登峰认为，当前A股和港股仍处于宝贵的布局时期，过去几年压制市场的核心因素正逐步进入调整的中后段 [8] - 展望后市，A股上证指数在4000-4200点区间进行震荡整理可能是短期内的主旋律，市场将过渡到以业绩验证和产业趋势为基准的结构性分化行情 [8] - 资金将进一步从估值过高的题材股中流出，向两个方向聚集：一是拥有国家长期战略规划背书、景气度确定上行的高端制造领域；二是估值处于低位、受益于经济复苏预期且具备高股息防御属性的部分价值板块 [9] - 港股走势将继续受到内外双重因素的拉扯，其低估值优势在长期投资者眼中具备显著吸引力 [9]