中国外汇储备资产结构调整 - 2025年11月大笔抛售61亿美元美国国债，持仓降至6826亿美元，刷新2008年以来新低 [1] - 减持行为始于2022年4月，旨在将美债占比压低至1万亿美元以下，是持续三年的资产结构调整趋势 [4] - 减持并非市场跟风或短期看空，而是基于国家资产安全和对冲风险的长期战略 [4] 减持资金流向与替代资产 - 减持美债的同时，中国央行连续14个月增持黄金，储备已增至7415万盎司 [6] - 增持黄金旨在应对美元“信用泡沫”和美国债务突破38万亿美元带来的利率上行及违约风险 [6] - 在全球“去美元化”趋势下，黄金作为公认的硬通货，为中国提供了“战略缓冲” [6] 美国货币政策与政治环境 - 美国前总统特朗普多次向美联储施压要求降息，以助力2026年中期选举 [9] - 2025年12月美国CPI同比上涨2.7%，核心CPI为2.6%，均高于美联储2%的目标，制约降息空间 [9] - 特朗普曾公开喊话要求美联储主席鲍威尔辞职，但于2026年1月14日表示暂无更换计划 [12] - 美联储政策由12名FOMC委员集体投票决定，政治干预可能损害市场对美元的信任，推高美国融资成本 [15] 全球市场对比与趋势 - 2025年11月，在日本、英国等国增持美债的背景下，中国选择逆势减持 [4] - 日本当月增持26亿美元，总持仓重回1.2万亿美元高位；英国增持106亿美元 [4] - 市场预期美联储2026年降息最多三次，而非市场期待的全面“松绑” [18] - 美国持续财政赤字和政府债务膨胀，正使美债的“刚性兑付”信誉滑向“信赖红线” [18] 战略意图与未来展望 - 中国减持美债并增持黄金，是在主动调整外汇储备结构，以换取在全球金融博弈中的话语权 [17] - 此举是从风险较高的美元资产体系中稳步撤出，筹划多元货币与硬资产分散的新架构 [20][22] - 美国货币政策独立性的危机，已成为全球资金长期的不安定因子 [22] - 中国的资产结构调整是前瞻性的，旨在打造战略主动权，并为潜在风险提供缓冲 [17][22]