文章核心观点 - 谷歌云是Alphabet公司内部一个潜在的增长引擎，预计到2026年其净利润有望达到200亿美元，成为公司整体增长故事中更为重要的组成部分 [1][2][14] 谷歌云业务的重要性与市场地位 - 谷歌云是Alphabet旗下的云计算服务套件，提供计算能力、存储、网络、机器学习工具和数据分析服务 [4] - 该业务持续增长，因更多公司选择上云以避免巨额资本支出并增强协作 [5] - 根据Statista数据，谷歌云是第三大云计算公司，市场份额为13%，仅次于亚马逊云科技（29%）和微软Azure（20%）[5] - 其市场份额持续提升，在2020年第四季度时还不足10% [5] 人工智能与谷歌云的协同优势 - 云计算正经历爆炸式增长，因企业寻求将人工智能和机器学习融入其流程与产品 [6] - 谷歌云为开发者提供了训练、操作和部署AI产品的工具，并提供了基于生成式AI的Gemini以提升效率 [7] - 超过70%的现有谷歌云客户使用其AI产品 [7] - Alphabet拥有独特优势，能同时提供合作伙伴英伟达的GPU和自研的TPU，用于AI模型训练 [8][9] 谷歌云的财务表现与增长轨迹 - 2025年第三季度，谷歌云单季营收达151.5亿美元，净利润达35.9亿美元 [1] - 该业务净利润持续高速增长，从2024年第一季度的9亿美元跃升至2025年第三季度的35.9亿美元 [10] - 同期，其利润率也从9.4%显著提升至23.7% [10] - 基于近期趋势，预计2025年第四季度净利润将达38亿美元左右，2025年全年净利润将接近124亿美元 [2] - 2024年全年净利润为61亿美元，预计2025年将实现翻倍 [12] - 即使假设2026年利润增长率放缓至60%，其净利润也将达到约195亿美元，接近200亿美元目标 [12] 实现200亿美元净利润目标的依据 - 谷歌云盈利能力逐季增强 [13] - 其未履行合同金额（积压订单）环比增长46%，同比增长82%，达到1550亿美元，为未来收入提供可见性 [13] - 结合其增长势头和市场地位，预计2026年实现200亿美元净利润是合理的预期 [13]