核心观点 - 2025年中国消费市场稳步扩大，社会消费品零售总额突破50万亿元，同比增长3.7%，最终消费支出对经济增长贡献率达52% [1][11] - 政策持续聚焦扩内需促消费，国常会连续部署，预计2026年将有更多促消费政策出台，社零增速有望加快至5.0%左右 [2][10][12] - 消费市场呈现结构性升级特征，服务消费、下沉市场、以旧换新等成为关键增长动力 [3][5][6][9] 消费整体表现 - 2025年社会消费品零售总额突破50万亿元，比上年增长3.7%，规模居全球前列 [1] - 最终消费支出对经济增长的贡献率达到52%，成为经济增长的主动力 [11] - 2025年社零增速较上年小幅加快0.2个百分点，专家预计2026年社零增速有望从3.7%加快至5.0%左右 [10][12] 商品消费结构 - 基本生活类和部分升级类商品销售增势较好，限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类、体育娱乐用品类、家用电器和音像器材类、粮油食品类商品零售额分别增长20.9%、17.3%、15.7%、11.0%、9.3% [1] - 以旧换新政策带动相关品类增长，2025年限额以上单位文化办公用品类、家具类、家用电器和音像器材类商品零售额分别增长17.3%、14.6%、11% [9] - 消费呈现“升级+刚需”并行特征，智能设备、健康生活等品质型需求旺盛，同时粮油食品等基础消费品保持稳健增长 [9][10] 服务消费增长 - 服务消费增长迅速，2025年服务零售额同比增长5.5%，增速高于社零总额增速1.8个百分点 [1][6] - 服务零售额占整体零售额的比重上升，服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达46.1% [6] - 旅游咨询租赁服务、交通出行服务、文体休闲服务类零售额保持两位数以上增长，国内电影总票房比上年增长超20% [6] - 专家预计2026年服务零售额同比增速可能达到6.5%左右，较2025年加快1.0个百分点 [12] 城乡与下沉市场 - 乡村市场销售快于城镇，2025年乡村消费品零售额增长4.1%，增速快于城镇0.5个百分点 [1][3] - 县乡市场规模占社会消费品零售总额的比重为38.7% [3] - 下沉市场消费呈现人口基数大、边际潜力高、结构升级快的特征，正从基本消费转向品质化、服务化、数字化并行发展 [5] - 政策层面将“激发下沉市场消费活力”列为2026年重点工作，并通过县域商业体系建设、金融信贷支持等措施挖掘潜力 [3] 政策动向与支持 - 国常会连续聚焦扩内需促消费，强调深入实施提振消费专项行动，加快培育服务消费新增长点 [2][6] - 2026年促消费政策有望加码，财政促消费资金规模可能上调至5000亿元，范围从耐用消费品扩大至一般消费品和服务消费 [10] - 政策将利用央行5000亿元服务消费与养老再贷款，支持市场主体提升服务供给能力 [10] - 2026年以旧换新政策继续实施并优化，第一批625亿元超长期特别国债资金已提前下达 [10] - 落实带薪休假制度，2026年春节假期长达九天，有助于释放跨城出行、深度旅游等体验型消费 [8][9] 未来增长点与方向 - 服务消费新增长点可能聚焦数字服务消费、文旅融合消费、银发经济相关服务、绿色低碳服务、国际消费服务等方向 [7] - 居民消费向优转变，个性化、多样化、品质化消费偏好日益凸显，新技术应用将增加高品质消费供给 [11] - 通过实施城乡居民增收计划、上调基本养老金、增加生育及幼教补贴等方式，提升居民消费能力 [11][12]