市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一 上证指数上涨0.29% 深证成指上涨0.09% 创业板指数下跌0.70% [1] - 沪深京三市成交额27325亿元 较上一交易日大幅缩量3243亿元 [1] - 个股涨多跌少 涨跌幅中位数为上涨0.77% [1] 宽基ETF交易与市场节奏 - 最近3个交易日宽基ETF连续出现巨额成交 [2] - 大型机构投资者在市场波动中进行灵活仓位调整 政策层面引导市场阶段性降温 推动长期健康发展 向“慢牛”格局演进 [2] - ETF巨额赎回属于逆周期调节的一部分 为配置型资金提供“上车”窗口 [2] - 复盘“924”行情以来三轮宽基ETF净赎回情况 期间上证指数整体均呈上涨态势 宽基ETF赎回不影响市场趋势 [2] - ETF天量成交本质是通过ETF来控节奏、控情绪 [3] - 神秘资金依然在控节奏、控情绪 需关注宽基ETF成交额是否会回到此前水平 [9] 指数技术分析与操作策略 - 上证指数下方有三大支撑 分别是去年11月高点4034点附近、去年9-10月上升趋势线、20日均线 [3] - 在控节奏控情绪背景下 指数向上述三个支撑位靠近可能性较大 [3] - 操作上要注意节奏 尽量在调整中低吸 而不是盲目追涨 [3] - 将时间拉长到整个春季行情周期 即便指数短期回调 也是春季行情下的短期波动 无碍春季行情演绎 [3] - 尽量以趋势板块为主 若参与短线交易需把握板块轮动节奏 [9] 短期投机情绪与市场风格 - 上周五封死跌停的部分高位投机股开始打开跌停 如岩山科技、金风科技 [3] - 部分个股仍未开板 如三维通信、国晟科技、海格通信 [3] - 若部分个股再打开跌停 则处于冰点的短期投机情绪有望得到缓解 [4] - 随着年报时间窗口到来 妖股或跨年妖等投机氛围会开始大幅降低 [4] - 即便短期投机情绪缓解 投机方向的炒作力度也会大幅减弱 [4] 行业板块表现与驱动因素 - 行业板块多数收涨 贵金属、电网设备、航天航空、化肥、旅游酒店、化纤、农药兽药、航空机场板块涨幅居前 通信设备、互联网服务板块跌幅居前 [4] - 特高压与智能电网领涨概念板块 [4] - 国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资达4万亿元 较“十四五”增长40% [4] - 电网设备板块受益于政策加码、出海需求激增、AI算力倒逼升级三重共振 [5] - 全球电网设备共振迎来超级周期 投资主线包括电力设备出海、AI电气设备、特高压建设、配网智能化建设 [5] - 化工、化纤板块走强 板块指数均创下本轮新高 [7] - 涤纶长丝行业新一轮减产开启 草铵膦供需向好价格上涨 制冷剂R404、R507打响新年上涨“第一枪” [8] - 大宗化学品正处于产能及库存周期双拐点 随着2026年国内外需求恢复有望进入上行期 [8] - 中国化学品销售量在全球占比过半 未来企业资本开支强度较2015-2025年将显著下降 股息支付率将攀升 [8] - “十五五”规划建议稿提出“坚持扩大内需” 国内新旧动能切换持续推进 叠加美国降息周期开启 化工品需求增长可期 [8] - 供给侧在建/存量产能将逐渐消化和需求侧的新动能 有望加速化工行业周期反转 [8] 主题与概念板块动态 - 商业航天板块有所反弹 有硬核逻辑的实锤个股表现较好 蹭概念且涨幅较大的个股表现一般 [5] - 从龙头股表现看 商业航天板块企稳信号不明显 板块走势还需要观察 [5] - AI应用和商业航天类似 暂时没有出现较为明确的企稳信号 [6] - 半导体设备、存储设备板块震荡 人形机器人板块表现活跃 [8] - 半导体设备、存储、人形机器人等板块均在走趋势 节奏非常关键 [8] - 市场预期特斯拉Optimus V3将在今年一季度发布 [9] - 受剑桥科技2025年第四季度净利润不及预期、胜宏科技2025年第四季度净利润略低于预期影响 光模块、PCB板块震荡 但AI硬件其他分支不受影响 [9] - 继续关注人形机器人、半导体设备、存储、电网设备、商业航天、AI应用等板块 [10] 长期产业趋势与观点 - 据外媒报道 Optimus人形机器人将推动特斯拉转型为估值25万亿美元的机器人公司 其价值占比将远超现有业务 [8] - 马斯克预言到2040年 机器人的数量将达到“100亿台甚至更多” [8]