公司概况与上市背景 - 宁波惠康工业科技股份有限公司正在申请深交所主板上市，是2024年“制造业单项冠军（制冰机产品）”企业 [1] - 公司在2022年至2024年间业绩爆发力强，依靠民用制冰机领域的统治地位实现营收和利润双重增长 [1] - 公司由陈氏家族创立，现任董事长兼CEO陈越鹏自称开创了国内家用制冰机市场 [1] 商业模式与结构特征 - 公司业务核心是ODM模式，报告期内ODM模式收入占比分别为81.10%、83.59%、88.19%和82.25%，自有品牌OBM业务占比较小 [3][13] - 公司角色是“幕后工匠”，上游依赖钢、铜、塑料等大宗商品，下游客户为沃尔玛、伊莱克斯等全球零售巨头，深度绑定供应链 [2][13] - 公司缺乏自主定价权，上游原材料涨价时难以将成本压力传导给下游，原材料降价时则会被下游客户要求降价以分享成本红利 [3][4][14][15] 财务与经营业绩表现 - 2025年上半年业绩显著下滑，收入为11.17亿元，同比下降23.35%，销量为305.37万台，同比下降17.91% [5][16] - 核心产品制冰机平均单价持续下降，报告期内分别为435.22元/台、403.97元/台、385.90元/台和365.76元/台 [4][15] - 2024年收入为25.78亿元，同比增长32.38%，销量为668.07万台，同比增长38.58% [5][6][16][17] 市场与客户结构 - 公司收入高度依赖境外市场，报告期内境外销售收入占比分别为79.46%、75.37%、69.90%和45.46%，市场覆盖80多个国家和地区，北美占比最高 [7][18] - 产品契合欧美消费者对“小型台式制冰机”的需求，解决了传统冰箱制冰慢、易损坏、易串味的痛点 [7][18] - 2025年上半年业绩下滑主因是中美贸易摩擦和关税政策，公司为对冲关税影响被迫与客户协商降价，实质上承担了关税成本 [7][18] 产能扩张与出海战略 - 为应对贸易风险，公司计划在泰国建设生产基地，项目总投资3.91亿元，占本次上市募资总额的10.58%，计划年产能约400万台，争取2025年下半年部分投产 [8][9][19][20] - 泰国基地面临两大风险：一是可能被美国认定为“洗产地”而面临追溯征税；二是泰国供应链配套不完善，综合成本可能高于国内 [8][19] - 公司募投项目还包括前湾二号生产基地建设（总投资7.58亿元）、现有基地智能化升级（总投资4.61亿元）及研发中心建设（总投资3.88亿元） [9][20] 研发与技术实力 - 公司研发投入占营业收入比例较低，报告期内分别为3.04%、2.99%、2.51%和2.85% [10][21] - 2025年上半年研发投入为3953.27万元，占营收2.85%；2024年研发投入为8030.88万元，占营收2.51% [11][22] - 公司拥有专利177项，其中发明专利36项，境外专利目前不涉及制冰机产品，部分核心技术依赖与供应商合作研发 [10][21] 行业竞争与标准 - 美的、海尔等国内家电巨头开始切入制冰机赛道，可能对公司“单项冠军”地位构成挑战 [10][21] - 民用制冰机缺乏明确的国家或行业性能标准，公司主要参考其自身作为主要起草单位的团体标准T/ZZB 0853—2018《家用制冰机》来判断产品性能领先 [11][22] - 公司产品符合电气安全/电磁兼容国标，并通过对比团体标准中的额定制冰量、耗水量、单位耗电量等指标来展示性能 [11][22]