美元走势与地缘政治驱动 - 近期美元指数持续走强，欧元、英镑与日元等主要非美货币普遍承压下行，此轮强势并非单纯由经济基本面驱动，而是地缘政治重构与货币政策预期共同作用的结果 [3][15] - 美国2025年12月失业率录得4.4%，低于预期的4.5%，显示劳动力市场韧性犹存，数据公布后市场对美联储1月降息的预期几近归零，进一步推升美元吸引力 [4][17] 石油美元体系的新锚点 - 美国对委内瑞拉采取的军事干预行动，让石油美元再度回到投资者视野，为美元提供新的短期叙事 [2][3] - 委内瑞拉是全球探明原油储量第一大国，储量约3000亿桶，占全球17%，美国宣布允许其能源企业全面参与该国石油基础设施重建，实质上是将全球最大未充分开发的石油储备重新纳入美元结算体系，为石油美元机制注入新锚点 [4][16] - 此次事件标志着美国正通过直接政治、军事手段，将潜在的“去美元化”风险源转化为美元体系的新增量支点，市场对此迅速定价，美元指数上涨，非美货币同步走弱 [4][16] 贵金属市场的驱动逻辑 - 在美元走强的同时，贵金属价格呈现震荡上行态势，一方面因为美国军事行动加剧全球地缘政治不确定性，推升避险需求；另一方面，特朗普政府正绕过央行体系推行“特朗普QE”，通过房利美与房地美直接购买2000亿美元抵押贷款债券，在边际上释放流动性宽松信号，削弱实际利率对黄金的压制 [5][17] - 芝商所近期连续第三次上调黄金、白银等品种的履约保证金，显著抬高交易成本，抑制短期投机动能，导致金价出现技术性回调 [5][18] - 从长期看，地缘风险溢价、美元信用重估及潜在流动性扩张三重因素叠加，仍将有利于贵金属作为对冲资产的战略配置价值 [5][18] 政治动机与市场影响 - 美国对委内瑞拉的军事行动发生在其中期选举临近之际，通过展现对外强硬姿态，可能有利于巩固其核心选民支持 [3][16] - 特朗普政府的强硬举动也增加了投资者对于美元的不信任，加剧了地缘政治持续摩擦的可能性，这些因素可能导致“去美元化”趋势进一步加剧，促使投资者分散美元投资，并利好金属等资源品 [7][19]