Wedgewood Partners 2025年第四季度投资者信核心观点 - 公司预计未来几年市场波动性将加剧 并已相应调降了其投资热情 [1] - 公司旗下Wedgewood Composite基金在2025年第四季度净回报率为-1.8% 表现逊于同期标普500指数2.7% 罗素1000成长指数1.1% 和罗素1000价值指数3.8%的回报率 [1] - 年初至今 该基金累计回报率为4.3% 同样低于三大指数17.9% 18.6%和15.9%的回报率 [1] - 公司专注于高质量股票的投资策略自1992年以来长期有效 但在2025年遭遇挫折 [1] - 业绩不佳归因于个股选择失误 投资组合中过往表现强劲的股票面临估值修正压力 以及在AI股票上的结构性低配 [1] - 公司指出 2026年AI投资领域过于拥挤及估值过高 对审慎的投资决策构成压力 [1] 基金业绩与市场表现 - 2025年第四季度 Wedgewood Composite基金净回报率为-1.8% [1] - 同期 标普500指数回报率为2.7% 罗素1000成长指数回报率为1.1% 罗素1000价值指数回报率为3.8% [1] - 年初至今 该基金回报率为4.3% 而三大指数回报率分别为17.9% 18.6%和15.9% [1] 对Old Dominion Freight Line (ODFL)的持仓与观点 - Old Dominion Freight Line是一家提供区域 跨区域及全国零担运输和加急运输服务的汽车承运商 [2] - 截至2026年1月16日 其股价为每股175.68美元 市值为369.22亿美元 [2] - 该股近一个月回报率为10.26% 但过去52周股价下跌了7.33% [2] - 该股在第四季度为基金业绩做出了积极贡献 因投资者在年末轮动至对经济更敏感的板块 [3] - 投资者在全年大部分时间偏好科技及AI投资后 对工业活动复苏的可能性变得更加乐观 而工业活动是ODFL的核心需求来源 [3] - 公司在股价上涨前进行了加仓 因其预期ODFL将继续出色地管理其运力 控制成本 并在为受关税困扰的客户提供可靠服务时获取定价优势 [3] - 公司认为ODFL是顶级企业 无论宏观经济背景如何都应能获取市场份额 并预期市场最终会给予此类企业回报 [3]