核心观点 - 钨价呈现稳中上探走势，原料供应偏紧，全球钨市场供需矛盾突出，行业正步入一个可能持续数年的景气上行周期 [1] 价格走势 - 1月19日，65%黑钨精矿价格上涨2000元，报51.2万元/标吨，较年初上涨11.3% [1] - 65%白钨精矿价格上涨2000元，报51.1万元/标吨，较年初上涨11.3% [1] - 仲钨酸铵（APT）价格上涨5000元，报75.5万元/吨，较年初上涨12.7% [1] - 其他钨品种价格均有不同程度上扬 [1] 供应状况 - 原料端表现坚挺，钨原料供应偏紧的局面尚未缓解 [1] - 国内钨矿市场面临可用开采指标量减少、钨矿山年底出货量下降、进口量不稳定等多种供应干扰 [1] - 海外越南矿山减量，短期无新增矿山增量 [1] 需求与政策 - 美国国会跨党派议员提出《2026年确保关键美国资源和元素矿产法案》，计划推出25亿美元的“战略韧性储备”以建立关键矿产国家级储备 [1] - 钨被纳入38种核心储备清单，被视为优先采购品种，因其在军工等领域的关键地位 [1] - 欧盟及美国已将钨列入战略金属 [1] 市场展望 - 全球钨市场供需矛盾突出，短期难以破局 [1] - 钨行业正步入一个可能持续数年的景气上行周期 [1] - 相关上市公司业绩有望持续释放 [1] 相关公司 - 厦门钨业 [2] - 中钨高新 [2]