公司市场地位与品牌表现 - 以2024年中国市场零售额计 公司位列综合性乳制品公司第三 市场份额为4.3% [1] - 2024年公司收入较2023年增长13.0% 显著高于行业平均增速 [1] - 按中国市场零售额计 公司位列中国低温液奶市场第二位 市场份额达14.5% [1] - 按中国市场零售额计 公司位列中国鲜奶市场第三位 市场份额达10.6% [1] - 按中国市场零售额计 公司位列中国低温酸奶市场第二位 市场份额达17.2% [1] - 「简醇」品牌自2022年起成为低温酸奶第一品牌 2024年市场份额达7.9% [1] - 「悦鲜活」品牌自2024年起成为高端鲜奶第一品牌 在高端鲜奶市场份额达24.0% [1] - 公司自2020年至2024年连续五年位列本土婴幼儿配方奶粉企业前三 2024年市场份额达5.0% [2] 公司财务与运营表现 - 公司总收入从2023年的人民币175亿元增长至2024年的人民币198亿元 2025年1-9月达人民币151亿元 [3] - 经调整净利润从2023年的人民币6.0亿元增长至2024年的人民币11.6亿元 至2025年1-9月达人民币9.4亿元 [3] - 经调整净利润率从2023年的3.4%提升至2024年的5.9% 并进一步增至2025年前九个月的6.2% [3] - 2024年液奶产品收入占比58.0% 其中低温液奶产品收入占比38.2% 鲜奶收入占比11.5% [7] - 2024年奶粉产品收入占比27.1% [7] - 2024年牧业收入占比7.0% 其中生牛乳收入占比4.7% [7] - 2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月 公司的成母牛单头年均产奶量分别达到11.9吨、12.0吨及12.0吨 [9] - 截至2025年9月30日 公司牧场奶牛存栏量19.2万头 养殖规模位居全国第三 2024年集团奶源自给率达到66% [10] 销售渠道与网络 - 2024年经销商渠道收入占比72.0% 其中线下经销商占比64.3% 线上经销商占比7.7% [4] - 2024年直销渠道收入占比24.1% 其中KA客户占比5.9% 电商平台占比3.7% 线上自营店铺占比3.3% 企业客户及其他占比11.2% [4] - 截至2025年9月30日 公司已与5,500余家经销商建立合作 超过半数的经销商合作时间在3年以上 长期经销伙伴贡献了经销商模式下约82%的收入 [9] - 截至2025年9月30日 公司的产品已进入全国约40万个低温液奶零售终端及7万家奶粉零售终端 [9] - 销售网络覆盖中国内地31个省级行政区 在华东、华中和华南等高消费力市场的液奶产品收入快速增长 2024年及2025年前九个月在这些地区的总增速均维持在15%以上 [9] - 公司对「银桥」与「来思尔」区域乳制品品牌的收购巩固了在西北和西南地区的市场地位 [10] - 「悦鲜活」等产品已成功进入中国香港、中国澳门市场 [10] 行业前景与公司战略 - 低温液奶是中国液奶市场中增长最快的细分领域 2024年市场规模达人民币897亿元 预计2029年增至人民币1,259亿元 2025年至2029年预计按7.2%的复合年增长率增长 [1][10] - 低温液奶在整体液奶市场中的占比从2024年25.3%预计提升到2029年31.8% [11] - 鲜奶品类增速领先 2024年市场规模为人民币369亿元 到2029年预计市场规模达到人民币606亿元 [11] - 公司拥有33座现代化自有牧场和20个乳制品生产工厂 [10] - 赴港上市募集资金将主要用于工厂建设和产能扩张升级、品牌营销和渠道建设、进一步加强研发创新、数智化等 [10]