公司2025年运营回顾与2026年策略调整 - 2025年公司在中国母港共运营25个航次，平均载客量约5000人，全年接待游客数量达到约12万人 [2] - 2025年市场呈现“先抑后扬、暑期引爆”态势，上半年销售承压，二季度起需求明显回升 [2] - 暑期7、8月上海母港航次几乎班班满载，最高载客量达到约5500人，出现“一票难求”景象 [3] - 尽管2025年全年运营航次总数较2024年仅小幅增加，但整体载客规模实现了显著增长 [3] - 2026年开年面临航线计划重大调整，更新了多个航次，导致原有预订大规模取消，新航线销售窗口期被压缩 [3] - 预计2026年一季度的运营可能会面临较大挑战 [3] “双母港”运营模式详解 - 旗下“MSC荣耀号”于1月27日重回中国上海母港，并开启上海与韩国釜山“双母港”运营模式 [1][4] - “双母港”模式指中国上海和韩国釜山两个港口同时招揽游客，上海招揽中国游客，釜山招揽韩国游客 [4] - 1月27日从上海出发，1月29日抵达釜山后将迎来约1000名韩国游客登船，实现双向客源输送 [4] - 现阶段中国游客仍占绝大多数，韩国客源比例预计维持在25%左右 [5] - 该模式能有效平衡市场需求，显著减轻单一市场的运营压力 [4] - 销售渠道和收客范围从一国扩展至多国，能有效分散单一市场的售票压力 [5] - 周边国家游客能直接从“家门口”登船，提升了出行便利性与吸引力 [5] 客源结构多元化与航线发展 - 国际化的邮轮产品本质上是“全球客源的融合”，长远看需吸引来自不同国家的乘客 [5] - 健康的客源结构通常是本地游客与入境游客各占相当比例，这是行业常态 [5] - 客源结构多元化将支持国际邮轮航线设计更加丰富、航期更长 [6] - 当国际游客比例提升，公司更有条件运营五晚、六晚甚至更长的航线，有利于票价稳定，减轻短航次销售压力 [6] - 公司预计从2026年三季度起，将从中国母港出发航线的销售渠道拓展至全球，船上游客构成也将更加多元 [7] - 期待未来20年内，在中国母港出发的航线上，实现约50%为中国游客，其余为全球客人 [8] 春节假期市场机遇与产品趋势 - 针对2月15日—23日9天春节假期，公司布局了三个差异化航次以满足不同客群需求 [7] - 完全覆盖春节假期的航线产品销售表现最为突出，反映出长假期对邮轮出行意愿的显著拉动 [7] - 超长春节假期有助于提升整体客单价，折射出假期长度与邮轮产品吸引力之间的正向关系 [7] - 高品质邮轮旅游已成为明确趋势，未来产品竞争力将更多体现在内容设计与体验创新上 [8] - 例如引入更多国际知名IP、深化船上活动与本土文化结合，并更贴近中国游客的习惯与偏好 [8]