欧元区通胀动态 - 2025年12月欧元区消费者价格指数同比上涨1.9%，较前一个月的2.1%有所下降，物价压力逐步缓解 [2] - 核心通胀率从前值的2.4%略降至2.3%，显示价格结构内部稳定性增强 [2] - 服务业是推高物价的主要动力，对整体CPI增长的拉动达1.54个百分点，远超其他品类 [2] - 食品、酒精与烟草对通胀的推动力为0.49个百分点，非能源工业品影响轻微，仅为0.09个百分点 [2] - 能源价格持续疲软，拖累整体通胀指数下滑约0.18个百分点 [2] 全球宏观经济风险 - 全球经济正在进入一个更为不稳定的时期，国际格局向多极化转变，原有国际金融与贸易机制面临考验 [4] - 全球范围内的劳动生产率放缓、人口结构老龄化、地缘安全开支上升与气候变化冲击，对政策制定者形成长期掣肘 [4] - 多边合作氛围趋紧，维持经济稳定所需的国际政策协调机制显得更加紧张 [4] 主要央行政策与独立性 - 政治干预美联储决策权的行为可能对美国宏观经济造成灾难性后果，在通胀受控但未完全消退的背景下，可能再次点燃通胀 [6] - 破坏央行独立性的国家往往最终陷入高通胀与经济紊乱，例如津巴布韦、俄罗斯与土耳其的案例 [6] - 若美联储在利率政策上受到政府压力，将损害市场信心并可能使其丧失在全球金融体系中的可信度 [6] - 欧洲央行认为当前欧元区经济运行较为平衡，在基准情境下无迫切需要对现有利率政策进行调整 [8] - 欧洲央行当前政策利率区间已较好地匹配了通胀率接近目标与就业市场稳健的整体背景 [8] - 除非经济活动显著快于潜在增速令实际利率明显上升，或出现类似2021–2022年的供应链危机等外部重大扰动，否则欧洲央行无需重新评估当前政策立场 [8]