股价表现与估值 - 过去一年公司股价上涨19.9%，表现优于Zacks行业分类指数4.8%的下跌、零售批发板块9.1%的增长以及标普500指数18.3%的涨幅 [1] - 公司股价收于192.69美元，较2025年12月12日达到的52周高点210.25美元低8.4%，目前交易价格分别高于其50日移动平均线189.77美元和200日移动平均线166.03美元 [3] - 公司股票基于未来12个月收益的市盈率为23.61倍，高于行业平均的16.12倍，但低于其一年中位数24.56倍 [11] - 过去30天内，市场对公司当前财年和下一财年的每股收益共识预期分别上调了0.22美元和0.23美元 [12] 市场潜力与扩张战略 - 公司重新评估了其增长天花板，将总可寻址市场从400亿美元上调至约580亿美元，这支持其在美国的长期门店数量潜力达到1200家，是目前规模的两倍多 [4][6] - 公司计划每年新开12%至15%的门店，预计到2026财年末将在49个州运营529家门店，未来仍有巨大的市场渗透空间 [4][7] - 公司正从传统的西部根基转变为“门店优先”的全国性零售商，其品牌已在全国范围内产生共鸣 [4] 财务业绩与预期 - 公司预计第三财季净销售额将达到7.056亿美元，较上年同期增长16%，同店销售额增长5.7% [6][10] - 公司预计第三财季每股收益约为2.79美元，高于2025财年第三季度的2.43美元 [10] - 市场对公司截至2025年12月的季度、2026年3月的季度、2026财年及2027财年的每股收益共识预期当前分别为2.76美元、1.39美元、7.28美元和8.38美元，较90天前的预期有显著上调 [13] 盈利能力与品牌战略 - 公司通过增加高毛利自有品牌的占比成功推动利润率扩张，初步数据显示2026财年第三季度自有品牌渗透率达到41.5%，较上年同期提升240个基点 [8] - 与第三方品牌相比，公司自有品牌能带来约1000个基点的商品利润率提升，过去六年商品利润率估计已累计扩张790个基点，预计第三财季还将额外扩张110个基点 [6][8] 数字化与全渠道战略 - 在最近一个初步季度中，公司电子商务同店销售额增长19.6%，数字化战略有效补充了其实体门店网络 [9] - 公司利用技术提升店内体验并推动跨渠道效率，举措包括“WHIP”（无尽货架）、专用移动应用以及名为“Cassidy”的人工智能店内消费者解决方案 [9] - 公司通过保持跨渠道定价一致和避免频繁促销来保护品牌资产并最大化清仓利润率，全渠道模式不仅通过门店和配送中心满足线上需求，还通过“线上下单，店内提货”等服务驱动实体店客流 [9] 增长动力与投资 - 公司在人工智能、数字平台和品牌网站上的投资正在加强客户参与度和内部效率，并支持强劲的电子商务增长 [15] - 线上销售的早期成功、自有品牌网站吸引力上升以及产品发现能力的改善，凸显了这些举措的有效性 [15] - 结合扩大的长期门店机会和健康的新店开业渠道，公司似乎已做好充分准备，能够实现盈利性扩张、深化品牌资产并在长期内从数字和实体渠道获取增量增长 [15]