结构性“降息”政策落地 - 中国人民银行决定自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 [1] - 下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25% [1] 政策目标与影响 - 下调各类结构性货币政策工具利率，旨在提高银行重点领域信贷投放的积极性，并与一季度银行信贷投放高峰形成精准衔接，为全年信贷工作提供政策支撑 [2] - 该举措有助于提升银行参与结构性工具的积极性，推动相关贷款加快落地 [2] - 此举有利于降低银行负债成本，提高结构性工具的吸引力 [2] - 政策可将信贷资源更精准地导入政策鼓励的薄弱环节和重点领域，如科技、消费、养老等，提高金融服务实体经济质效 [3] - 政策明确显示出国家对特定产业的金融支持决心，有助于提振经营主体信心，稳定和引导市场预期 [3] 对银行体系的具体影响 - 当前银行净息差虽企稳，但仍处于历史低位，2025年以来连续两个季度保持在1.42% [2][4] - 结构性“降息”一方面可以提振社会总体融资需求，降低综合融资成本；另一方面也能降低银行付息成本，维护整体净息差，支持银行贷款投放 [2] - 据测算，2025年末结构性货币政策工具余额约为5.7万亿元，本次利率下调可为银行体系节约年度利息成本142.5亿元 [3] - 2026年还有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价，叠加央行下调各项再贷款利率，有助于降低银行付息成本、稳定净息差 [4] 后续货币政策空间 - 央行表示，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间 [3] - 从政策利率看，外部约束方面，人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，汇率不构成很强约束；内部约束方面，银行净息差企稳及成本下降为降息创造了一定空间 [4]