核心交易 - 晶科能源控股子公司海宁晶科拟通过增资扩股引入兴银资产、东方资产等战略投资者，合计现金增资不超过30亿元[1][4] - 增资前海宁晶科股权估值为91.57亿元，战略投资者预计合计取得增资后不超过24.6771%的股权[4] - 增资完成后，晶科能源仍将直接或间接持有海宁晶科不低于68.94%的股权[2][5] - 增资款项将主要用于海宁晶科偿还金融机构负债，以优化其资本结构、降低资产负债率并充实现金流[3][4][6] 子公司海宁晶科概况 - 海宁晶科是晶科能源的核心子公司，主营业务包括新兴能源技术研发、光伏设备及元器件制造与销售等[2][5] - 2024年，海宁晶科实现营业收入213.95亿元，净利润10.44亿元；2025年前三季度，实现营业收入167.61亿元，净利润2882.63万元，保持盈利[2][5] - 截至2025年6月30日，海宁晶科经审计的所有者权益为86.72亿元[4] 公司经营与财务压力 - 光伏行业处于周期底部，竞争激烈，产品价格低位运行，行业出现整体性亏损[3][8] - 晶科能源2024年营业收入924.71亿元，同比下降22.08%，归母净利润0.99亿元，同比下降98.67%，扣非净利润为-9.32亿元，为近10年来首度亏损[8] - 2025年前三季度，公司营业收入479.86亿元，同比下降33.14%，归母净利润亏损39.20亿元，同比下降422.67%[3][8] - 公司预计2025年全年归母净利润将出现亏损，这将是公司近10年来的首个年度亏损[3][9] - 截至2025年9月末，公司资产负债率达74.48%，货币资金275.91亿元，有息负债361.45亿元，前三季度财务费用达6.26亿元[3][9] 公司业务与技术布局 - 晶科能源是全球光伏组件龙头企业，2025年前三季度光伏产品总出货量67.15GW，其中组件出货量61.85GW，继续蝉联全球组件出货量第一[7] - 公司产品服务于全球近200个国家和地区的数千家客户[7] - 公司持续投入研发，2022年至2024年研发投入分别为56.15亿元、68.99亿元、44.07亿元，2025年前三季度研发投入约18.50亿元[7] - 截至2025年6月，公司N型TOPCon电池量产效率突破26.5%，其中高效产品量产效率已达27.1%[7] - 公司布局光储一体化，储能团队超1000人，预计从2025年开始进入收获期，目前拥有12 GWh集成和5GWh电芯产能[7] - 公司储能业务海外订单占比约80%，重点覆盖大型储能和工商业项目，有望成为公司第二增长曲线[8] 行业展望 - 光伏行业持续反“内卷”，硅片、组件等产品价格有回升趋势[9] - 市场关注公司2026年能否走出亏损困境[9]