赢家的诅咒:为什么冠军基金总在第二年崩盘?
36氪·2026-01-20 08:12
你也没有任何炒股的经验,但现在一个很可靠的人,向你推荐一支股票,介绍了看好的原因,你大概率会把钱都买入,胆大的还会借钱。 这两种不同的直觉反应,源于你的生活经验:没有任何医学训练的人,当然不可能完成手术,但没有任何投资经验的人,买股票发财的事却很多。 这当然不能认为金融投资没有医学那么专业,真正能做到稳定盈利的投资者,其数量不会比技艺精湛的外科大夫多。投资与外科手术的主要区别在于"运 气",你不可能靠好运气完成一台手术,却有可能靠好运气什么都不懂也赚到钱。 好运气就是付出很少,收获很多;坏运气就是付出很多,收获很少。所以,运气的本质就是不确定性,做手术的确定性远高于投资。 运气就是不确定性 你没有任何学医的经历,假如现在让你做一个小手术,即便明确给你详细的病情诊断,并且还有大量的手术教学视频,想必你也不敢做。 而且,股市还有一个比纯粹的赌场更具迷惑性的特点,它的运气在时间分布上也是不均匀的。 在同一时间,赌场里好运的人和歹运的人通常是对半开,但股市经常在某一个时间,比如牛市,让大部分人都拥有好运,怎么买都赚钱,买错了也赚钱, 胆子越大,赚得越多…… 当然,代价就是到了熊市,大部分人都是坏运气,怎么买都亏,水平 ...