公司上市与发行概况 - 公司计划全球发售1410.11万股H股，其中香港发售141.02万股，国际发售1269.09万股，发售价区间为每股229.60至236.60港元，每手100股，预计于2026年1月28日在联交所开始买卖 [2] - 公司已引入基石投资者，包括腾讯、Temasek、BlackRock、富达基金等，同意按发售价认购总额约1.95亿美元（约15.199亿港元）的股份，按中位数233.10港元计算，将认购约651.98万股发售股份 [2] - 假设未行使超额配股权，按发售价中位数233.10港元计算，公司预计全球发售所得款项净额约为31.24亿港元，若悉数行使超额配股权，则约为39.60亿港元 [11] 公司业务与市场地位 - 公司是中国一家成熟且稳步发展的食品饮料零售商，拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”双品牌，通过加盟模式运营，致力于提供高质价比、品类丰富的产品 [3][6] - 按2024年休闲食品饮料产品GMV计，公司是中国最大的连锁零售商；按2024年食品饮料产品GMV计，是中国第四大连锁零售商，并保持高速增长 [4] - 截至2025年9月30日，公司拥有由19,517家门店构成的网络，覆盖中国28个省份和所有线级城市，其中约59%的门店位于县城及乡镇 [3][8] 运营模式与核心优势 - 公司主要通过加盟模式经营，收入主要来自向加盟商销售商品及收取加盟服务费用，公司与加盟商保持密切长期的互利关系 [6][7] - 公司是量贩模式的引领者，单店SKU数量一般不少于1,800款，是同等规模商超中休闲食品饮料产品平均SKU数量的2倍，截至2025年9月30日，在库SKU共3,997个 [6][7] - 公司通过直接向厂商采购，减少了中间环节，实现了规模经济，其产品平均价格比线下超市渠道的同类产品便宜约25% [8] 产品与供应链 - 公司产品品类包括烘焙食品、饼干、坚果、休闲膨化食品、糖果、饮料等，凭借对消费者喜好的洞察，进行定制化开发，截至2025年9月30日，约34%的SKU为与厂商合作定制 [6][7] - 公司构建了标准化的选品决策机制，在2024年及截至2025年9月30日止九个月，每月平均上新数百款产品 [7] - 公司计划将全球发售所得款项净额的约25%用于提升供应链能力及产品开发能力 [12] 财务表现 - 公司收入从2022年的42.86亿元增长至2024年的393.44亿元，年均复合增速达203.0%，截至2025年9月30日止九个月收入为463.72亿元，同比增长75.2% [10] - 公司经调整净利润从2022年的8150万元增长至2024年的9.13亿元，年均复合增速达234.6%，截至2025年9月30日止九个月经调整净利润为18.10亿元，同比增长240.8% [11] - 公司毛利率在2022年、2023年、2024年分别为7.5%、7.5%、7.6%，截至2025年9月30日止九个月毛利率提升至9.7% [11] 增长与运营数据 - 公司2024年录得GMV人民币555亿元，截至2025年9月30日止九个月GMV为人民币661亿元，较2024年同期增长74.5% [3] - 2024年，公司门店网络的订单量超过16亿笔，广泛的线下网络覆盖了1,341个县 [7][8] - 公司位列2024年中国连锁前十位，也是其中增长最快的连锁商 [4] 数字化与加盟商赋能 - 公司在中国休闲食品饮料专卖店中拥有规模最大的数字化团队，建立了涵盖选品采购、仓储物流及加盟商管理的全流程数字化能力 [10] - 公司为加盟商提供可视化门店陈列模板、标准化管理及全方位培训，旨在实现“万店如一”的消费者体验 [10] - 公司计划将全球发售所得款项净额的约20%用于提升科技能力和数字化水平，另20%用于门店网络升级及加盟商持续赋能 [12] 资金用途与战略规划 - 全球发售所得款项净额计划用途包括：约20%用于品牌建设及推广，约5%用于寻求战略投资和收购机会，约10%用于营运资金及其他一般企业用途 [12]