核心观点 - 尽管AI需求激增，韩国存储芯片巨头三星电子和SK海力士计划继续削减NAND闪存产量，旨在通过控制供应推动价格上涨，以改善该业务的盈利能力，并抓住AI驱动的存储芯片超级周期实现利润最大化 [1][3][4] - 资本支出优先转向高利润的DRAM（特别是HBM），以及向四层单元技术转换带来的自然产量损失，共同促成了NAND的减产决策 [3] - 行业研究机构预计NAND价格将从第一季度开始全面大幅上涨，供应增长低于近年平均水平，AI服务器等领域可能出现短缺 [4] - 行业高景气已转化为公司历史性利润，两家公司正在发放创纪录的绩效奖金，直接反映了AI芯片（如HBM）需求激增带来的盈利能力显著提升 [2][5][6] 公司生产策略与市场影响 - 三星电子NAND减产：2024年NAND晶圆产量将从2023年的490万片降至468万片，甚至低于2024年减产水平 [1] - SK海力士NAND减产：2024年NAND晶圆产量将从2023年约190万片降至170万片 [1] - 市场主导地位：两家公司合计占据全球NAND闪存市场超过60%的份额 [1] - 资本支出转向：削减NAND产量反映出资本支出优先级已转向盈利能力最高的DRAM [3] - 技术转换影响：从三层单元向四层单元技术转换过程中，因设备安装、稳定期和初期良率等因素，会出现自然产量损失 [3] - 高管态度：公司高管认为没有理由急于增加NAND产量，减产带来的收益在2024年将达到最大 [3] 市场需求与价格展望 - AI驱动新需求：英伟达下一代AI加速器“Vera Rubin”SSD容量达1152TB，是现有“Blackwell”的10倍以上，预计2024年出货3万台，2025年达10万台，将在2026年和2027年分别创造3460万TB和1.152亿TB的新增需求 [1] - 价格涨幅预测：TrendForce预计2024年第一季度NAND闪存合约价格将较上季度上涨33%至38% [4] - 供应增长放缓：IDC预测2024年NAND供应增长率在17%左右，低于近年平均水平 [4] - 潜在短缺风险：主要供应商的供应控制可能加深AI服务器、移动设备、PC等各领域的短缺 [4] 公司财务表现与员工激励 - 三星电子奖金：半导体部门Device Solutions符合条件的员工将获得相当于基本年薪47%的奖金，接近公司内部50%的上限，与2023年该部门奖金率为零形成对比 [2][6] - SK海力士奖金：公司取消10个月基本工资上限，改为将营业利润的10%用于利润分享计划，基于预计45万亿韩元的全年营业利润和33000名员工，平均奖金预计将超过1.4亿韩元，创历史新高 [2][6] - 利润驱动因素：大手笔分红直接反映了HBM等AI芯片需求激增带来的盈利能力显著提升 [5] - 产能转向影响：产能大规模转向HBM生产（其消耗的晶圆产能约为标准DRAM的三倍），导致DDR5等通用存储器供应紧张，推动整体价格上涨，带来双重利润增长动力 [6]