日本央行货币政策与日元汇率前景 - 花旗日本市场主管Akira Hoshino判断，若日元持续疲软，日本央行今年可能加息三次，使利率达到当前水平的两倍 [1][2] - 其具体预测路径为：若美元兑日元汇率升至160以上，日本央行可能在4月加息25个基点至1%，7月可能再次加息25个基点，若日元汇率保持低位，年底前可能进行第三次加息 [1][2] - 日元疲软的核心驱动因素是实际利率为负，即收益率低于通胀率，日本央行若要扭转汇率走势，必须应对此问题 [1][2] 市场预期与影响因素 - 市场观察人士普遍预计日本央行下一次加息仍需等待数月，但若日元再次大幅下跌，央行可能提前行动 [1][3] - 媒体调查的经济学家多数认为日本央行将以每六个月加息一次的节奏推进，下一次加息将在7月 [1][3] - 掉期市场定价显示，交易员押注7月前将有一次加息，并认为12月前再次加息的概率为90% [1][3] 日元汇率与资本流动展望 - Hoshino预计今年美元兑日元汇率将维持在略低于150至165之间的区间 [2][3] - 周二东京早盘，日元兑美元报158.2附近，上周一度触及18个月低点159.45 [2][3] - 若10年期日本国债收益率等关键利率开始高于通胀率，日本机构投资者可能会考虑将海外投资回流国内，转而配置本国固定收益资产 [2][3] - 日元长期疲软的关键原因之一是，即使投资者想将资金汇回日本，国内也缺乏足够的投资产品可供选择 [2][4]