人口趋势 - 2025年末全国人口为140489万人，较上年末减少339万人，人口负增长呈加速态势，2024年减少139万人，2023年减少208万人，2022年首次负增长减少85万人 [1][9] - 新生儿数量持续减少，2023年为902万人，2024年为954万人，2025年降至792万人 [1][9] - 人口老龄化持续深化，2025年60岁及以上人口为32338万人，占总人口23.0%，其中65岁及以上人口为22365万人，占比15.9% [1][9] - 根据研究预测，到2032年左右65岁以上人口占比将超过20%，进入超级老龄化社会 [2][12] 人口结构 - 劳动年龄人口（16-59岁）为85136万人，占总人口比重为60.6% [1][9] - 城镇化进程持续，2025年末城镇常住人口为95380万人，较上年增加1030万人，城镇化率达67.89%，较上年提高0.89个百分点 [5][15] - 乡村常住人口为45109万人，较上年减少1369万人 [5][15] 经济结构 - 2025年第一产业增加值93347亿元，同比增长3.9% [5][15] - 第二产业增加值499653亿元，同比增长4.5% [5][15] - 第三产业增加值808879亿元，同比增长5.4% [5][15] 宏观与投资结论 - 科技驱动与产业升级被视为核心出路，低利率与低通胀是中长期宏观经济基本面 [5][17] - 基于此基本面，自2024年底起构建了“科技+红利”的哑铃型投资结构，并搭配再平衡策略 [6][17] 行业与市场观点 - 考虑到美元降息，认为港股市场机会总体高于A股市场 [7][17] - 防御性配置可考虑香港大盘30ETF，该ETF跟踪恒生中国（香港上市）30指数，覆盖港股市场30家龙头蓝筹公司 [7][17] - 进攻性配置可考虑港股互联网ETF，该ETF跟踪中证港股通互联网指数，前十大重仓股包括阿里巴巴、腾讯、小米、美团等互联网龙头，深度参与AI全产业链 [7][17] - AI已从概念走向商业化，成为驱动互联网巨头业绩增长和估值重塑的关键引擎，例如阿里巴巴的“千问任务助理”标志着进入AI Agent时代 [7][17] - 2026年人工智能机会可能从硬件延伸至软件，港股互联网ETF被视为“港股AI核心工具” [8][18] - 当前市场行情显示，卫星、商业航天和机器人板块表现活跃，而红利板块表现中规中矩，本轮牛市基调被认为是科技牛 [8][18]