中国证监会2026年系统工作会议核心改革方向 - 会议明确了新一年资本市场改革发展的五大方向，核心是坚持改革攻坚，不断提高服务高质量发展质效 [1] 多层次股权市场改革 - 创业板改革：启动实施深化创业板改革，提升市场包容性适应性，重点在于启用第三套上市标准支持优质未盈利创新企业上市 [2] - 创业板第三套上市标准于2025年6月宣布启用，并于同年12月19日由深交所受理了首家适用该标准的公司粤芯半导体的IPO申请 [2] - 深圳大普微电子股份有限公司作为创业板首家获受理的未盈利企业，已于2025年12月25日通过上市委审议，有望成为板块首家未盈利上市企业 [2] - 科创板改革：将持续推动“1+6”政策举措落实落地，进一步发挥服务科技创新的示范效应 [2] - 科创板“1+6”政策的核心“1”是设置科创成长层，面向未盈利高成长性科技企业，并重启第五套上市标准 [3] - 2025年10月28日，武汉禾元生物、西安奕斯伟材料、广州必贝特医药成为科创成长层设立后首批新注册的未盈利企业 [3] - 包括摩尔线程在内的“GPU四小龙”之一也于2025年11月登陆了科创板成长层 [3] - 2025年12月，上交所发布指引，明确了商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的具体要求，紧扣国家战略性新兴产业布局 [3] - 北交所与新三板发展：推动北交所、新三板一体化高质量发展，是2026年重点工作，明确了多层次资本市场协同发展方向 [3] - 北交所坚持服务创新型中小企业，截至2025年11月14日，上市公司已达282家，其中中小企业占比近80%，高新技术企业占比超90% [4] - 未来北交所将提升上市审核制度的适应性和精准性，完善并购重组工具，引导金融资源向关键核心科技领域聚集 [4] 债券市场与REITs创新 - 2026年改革将推动债券市场提质量、调结构、扩总量，并抓好商业不动产REITs试点平稳落地 [5] - 2025年，交易所债券市场发行各类债券规模达16.3万亿元 [6] - 2026年债券市场改革旨在进一步提高直接融资比重，优化企业融资结构 [6] - 商业不动产REITs试点于2025年12月31日由中国证监会公告推出，旨在丰富投融资工具，支持构建房地产发展新模式 [6] - REITs试点的拓展被业内认为有助于盘活存量商业不动产资产，为市场注入新活力 [6] 期货市场发展 - 系统工作会议提出要稳步推进期货市场提质发展，加强期现联动监管 [6] - 2025年，中国平稳上市了18个期货期权品种，产品体系不断完善 [7] - 2026年期货市场发展将更加注重质量提升和风险防控，期现联动监管成为重要方向 [7] - 监管部门将强化跨市场、跨行业、跨境风险监测，健全长效化稳市机制，以防范市场大幅波动 [7] - 期货市场的提质发展将与股权、债券市场改革形成协同效应，共同提升资本市场服务实体经济的能力 [7]