最新LPR报价与货币政策动向 - 2026年1月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [1][4] - LPR两大报价已连续8个月保持不变 [2][5] 央行近期结构性利率调整 - 中国人民银行决定自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 [2][5] - 下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25% [2][5] - 再贴现利率下调至1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25% [2][5] 央行官员对政策空间的表态 - 中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜表示，关于降准降息，从今年看还有一定的空间 [2][5] - 从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间 [2][5] - 从政策利率的外部约束看，人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，汇率不构成很强约束 [3][6] - 从内部约束看，2025年以来银行净息差已经企稳，连续两个季度保持在1.42% [3][6] - 2026年还有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价 [3][6] - 下调各项再贷款利率将有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造了一定空间 [3][6] 市场机构对货币政策的分析与预测 - 东方金诚首席宏观分析师王青表示，政策性降息的人民币汇率约束、银行净息差收窄压力都在缓解 [3][6] - 王青预测，在先行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点后，年内央行有可能下调政策利率20-30个基点 [3][6] - 中金公司指出，2026年利率总量政策有望保持温和，预计政策利率10个基点幅度的调降或在1-2次 [3][6] - 中国民生银行首席经济学家温彬表示，2026年央行会继续加大流动性投放力度，灵活搭配公开市场操作工具，保持流动性充裕 [3][7] - 温彬指出，央行将通过灵活开展国债买卖来实现货币投放、货币财政协同、调整国债收益率曲线等多重功能 [3][7] - 温彬认为，降准降息等传统工具的空间和操作幅度降低，更多将运用结构性工具、类财政工具、强化政策一致性等来实现稳增长和多重平衡目标 [3][7]