行业近期表现与估值 - 欧洲奢侈品股在2026年开局不利，板块自2025年4月低点至年底已上涨21%，但近期连续第六天下跌，周一指数下跌3.3%并触及三个月最低点[1][4] - 上季度奢侈品板块估值升至近四年最高水平，高盛追踪的行业股票组合市盈率超过30倍[4] - 部分分析师警告行业近期上涨导致估值过高，且市场已消化大部分复苏预期[1][4] 分析师观点与评级调整 - 摩根士丹利将LVMH评级下调至“中性”，理由包括关税和汇率波动可能对该公司今年盈利造成压力，且中国市场尚未成为催化剂，利润率面临不利因素，盈利缺乏增长势头[1][4] - 美国银行分析师认为，第一季度对于确定同店销售额复苏形态至关重要[5] - 分析师指出，在盈利预期修正分化的行业中，销售超高端商品的公司（如爱马仕）可能成为赢家[4] 公司股价表现 - 截至发稿，LVMH股价下跌4.2%，开云集团下跌3.1%，历峰集团下跌3%，布鲁内罗·库奇内利集团下跌2.8%，博柏利集团下跌2.5%[4] - 尽管历峰集团公布的早期业绩增长好于预期，但由于对关税和汇率波动影响利润率的担忧，其股价仍出现下跌[4] 市场驱动因素与挑战 - 投资者此前推动股价复苏，寄希望于销售额在经历两年停滞后能够回升[4] - 行业面临的主要挑战包括美国总统特朗普最新的关税威胁、汇率波动对盈利的压力，以及中国市场尚未成为增长催化剂[1][4]